Структурныя прадукты банкаў

Каб прыцягнуць кліентаў, банкі прыдумляюць мноства маркетынгавых хадоў. Адзін з іх - інвесціраванне ў структураваныя прадукты. Яны пазіцыянуюцца, як панацэя на фінансавым рынку. Ці сапраўды гэтыя інструменты так выгадныя ці гэта чарговая фінансавая піраміда?

сутнасць

Структураваныя прадукты - гэта інструменты, якія павінны абараніць першапачатковыя інвестыцыі, і прынесці прыбытак ад росту актываў. Унікальнасць прадукту заключаецца ў камбінацыі інструментаў, якія дазваляюць абмяжоўваць рызыка укладанняў.

Ва ўмовах фінансавай нестабільнасці укладваць грошы ў валюту небяспечна з прычыны рэзкага змянення курсу, а ў фондавы рынак цяжка з-за высокай валацільнасць. Сітуацыя ўскладняецца яшчэ тым, што трэба не толькі захаваць, але і прымножыць капітал. Рашэннем праблемы можа стаць інвестыцыя ў структурныя прадукты, якія спалучаюць у сабе высокую ступень абароны актываў і магчымасць атрымання прыбытку больш, чым па дэпазіце.

Рынак структурных прадуктаў ўключае ў сябе:

• дэпазіты;
• каштоўныя паперы;
• гандаль на "Форексе";
• банкаўскія металы;
• апцыёны і ф'ючэрсы;
• ПІФы;
• інвестыцыі ў нерухомасць і т. д.

Структурны прадукт фармуецца камбінаваннем актываў з розным узроўнем рызыкі:

• дэпазіты і акцыі;
• ЦБ высоканадзейных і новых кампаній;
• аблігацыі і апцыёны;
• дэпазіты і накапляльную страхаванне і т. д.

Суадносіны падбіраецца так, каб даход ад «надзейных» актываў пакрываў магчымыя страты.

прыклад

Структурны прадукт на 90% складаецца з ўкладу з прыбытковасцю 10% гадавых і на 10% - з акцый новых кампаній з прыбытковасцю 300%. Пасля куплі прадукту магчымыя тры варыянты развіцця падзей.

Калі акцыі прагараць, працэнты па дэпазіце кампенсуюць першапачатковыя інвестыцыі. Праз год кліент атрымае тужэй суму, што і ўклаў, без прыбытку, але і без страт. Калі інвестыцыі ў ЦБ прынясуць прагназуемыя 300%, то агульная прыбытковасць партфеля складзе 40%. Калі інвестыцыі прынясуць 2/3 запланаванай прыбытку, то даходнасць прадукту складзе 30% і т. Д. Гэта значыць ключавую ролю гуляюць менавіта выбраныя акцыі, а без рызыкоўныя ўкладання служаць страхоўкай ад страт.

суб'екты

Структурныя прадукты на фінансавым рынку прапануюць банкі, дылінгавых цэнтры і КУА. Самым надзейнымі лічацца прадукты банкаў. У КУА можна падабраць актывы на "любы густ": ад кансерватыўных да больш рызыкоўных. Партфельныя інвестыцыі дылінгавых цэнтраў фармуюцца за кошт рызыковых і сверхрисковых актываў (прыклад, валюты і апцыёна).

Купля актыву суправаджаецца падпісаннем дагавора паміж інвестарам і кампаніяй. У ім выразна агаворвалася сума, тэрмін укладанняў, пералік актываў, узровень рызыкі і іншыя моманты, звязаныя з перадачай сродкаў.

схема працы

Жадаючы захаваць і прымножыць часова свабодныя сродкі, фізічныя асобы звяртаюцца ў банк або інвестыцыйную кампанію і набываюць структурны прадукт. Частка укладзеныя сродкаў пасярэднік інвесціруе ў надзейныя фінансавыя інструменты (вэксалі, аблігацыі, дэпазіты), а другую - у актыў, прывязаны да базавай (акцыі, валюту), але менш няўстойлівай (акцыі Ашчадбанка, курс золата, індэкс РТС і т. Д.) . Кліент сам выбірае базавы актыў і ўзровень рызыка, то ёсць удзельная вага укладанняў, якія будуць перанакіраваныя на фондавы рынак. Кліент таксама самастойна рэгулюе каэфіцыент ўдзелу (КУ), гэта значыць ўсталёўвае, якую частку будучых даходаў ён будзе атрымліваць.

Тэрмін інвеставання складае ад некалькіх месяцаў да двух гадоў. Дадаткова можна застрахаваць свае ўкладанні або набыць інвестыцыйны партфель з купонным даходам. У другім выпадку кліент будзе штомесяц атрымліваць фіксаваную суму прыбытку, якая не залежыць ад змены кошту базавага актыву.

Віды структурных прадуктаў

Усе пакетныя прапановы дзеляцца на дзве групы:

• Безрызыкоўнымі прадукты гарантуюць вяртанне 100% капіталу. Самы вялікі рызыка заключаецца ў тым, што да моманту вяртання укладанняў інвестар можа атрымаць толькі першапачатковыя інвестыцыі, схільныя невялікай ступені абясцэньвання за кошт інфляцыі. Кліент плаціць толькі за магчымасць атрымаць прыбытак, калі ўсе актывы спрацуюць.
• Прадукты з абмежаваным рызыкай. Доля актываў размяркоўваецца так, каб пакрыць магчымы страту. Інвестар можа страціць толькі частка капіталу. Пры добрай рынкавай сітуацыі ўзровень заробку можа дасягаць 50% ад першапачатковых інвестыцый.

перавагі

• Структурныя прадукты Ашчадбанка або любога іншага крэдытнага ўстановы - гэта пасіўная інвестыцыя. Кліент самастойна не фармуе партфель актываў. За яго гэтую працу выконвае фінансавы пасярэднік.
• Адсутнічае патрэба ў наяўнасці ведаў і досведу працы з фінансавымі інструментамі.
• Ёсць магчымасць рэгуляваць ўзровень стратаў ад інвестыцый і ўкладваць сродкі ў актывы, якія не даступныя ў чыстым выглядзе.
• Структурныя ўласцівасці прадукту такія, што купля хаця б аднаго з іх азначае дыверсіфікацыю укладанняў.
• Пры добрай дынаміцы рынка інвестар атрымлівае вялікую прыбытак пры невялікіх рызыках.

недахопы

• Структурныя фінансавыя прадукты пазіцыянуюцца на рынку як нешта складанае. На самай справе гэта платная кансультацыя па пытанні размяшчэння сродкаў у розныя актывы.
• 100% -й гарантыі вяртання сродкаў не могуць даць нават банкі. Усе дэпазіты страхуюцца ў АСВ. Верагоднасць страт існуе заўсёды. Пытанне толькі ў узроўні рызыкі. Гэты маркетынгавы слоган распрацаваны толькі для рэкламы.
• Структурныя прадукты банкаў, па якіх не атрыманы прыбытак, стратныя. Гэта азначае, што працэнты па дэпазітах былі накіраваны на пакрыццё страт ад іншых відаў інвеставання. Калі б кліент адразу паклаў ўсю суму сродкаў на банкаўскі дэпазіт, ён бы атрымаў большыя прыбыткі, чым ад унікальнага прадукту.
• На заможных кліентаў разлічаны структурныя прадукты. Водгукі карыстальнікаў гэта пацвярджаюць. Выходзіць на фінансавы рынак з сумай 10 тыс. Руб. сэнсу не мае.
• Паслугі па кіраванні актывамі платныя. Камісія спаганяецца незалежна ад таго, прынясе інвестыцыя даход, ці не.
• На камбінаваныя прадукты не распаўсюджваецца дзеянне дзяржгарантыі. Калі банк або КУА збанкрутуе, інвестар не зможа вярнуць свае ўкладанні.
• На расійскім рынку выбару унікальных прадуктаў практычна няма.
• Інвестар не становіцца сапраўдным уласнікам актываў, таму ён не можа кантраляваць ўкладанні.

Схаваная рызыкі

Структурныя прадукты - гэта камбінацыі актываў і деривативов. Іх збіраюць і прадаюць сусветныя банкі ў выглядзе нот (аблігацый). Яны страхуюць сябе, выпускаючы процілеглых структурным прадуктам пазіцыі. Банк заўсёды атрымлівае камісію. Кожны асобны кліент хоць і зарабляе, але на іншых кліентах, якія купілі больш рызыкоўны актыў. У канчатковым выніку ўсё кліенты губляюць грошы. Таму, каб павысіць прывабнасць новых прадуктаў, іх рызыкі «шыфруюць». Аб чым маўчаць банкі?

бар'ерныя ноты

Калі ўсе выбраныя акцыі будуць трымаць цану вышэй ўстаноўленага мяжы, трымальнікі камбінаваных прадуктаў атрымаюць назад свае ўкладанні і абумоўлены даход. Ноты пачынаюць працаваць, як аблігацыі. Калі адзін з выбраных актываў знізіцца ў кошце, кошт партфельных інвестыцыі будзе прыраўнаная да горшай з акцый. Верагоднасць зніжэння цэны хаця б 1 з 3 акцый вышэй, чым кожнай паасобку. Адпаведна патэнцыйны страту значна перавышае магчымы прыбытак.

Автоколл

Партфельныя інвестыцыі часта прадаюць з дадатковай опцыяй. У чым сутнасць автоколла? Калі ўсе акцыі вырастуць у цане, кліент зможа набыць яшчэ адну ноту, а банкір - атрымаць дадатковы прыбытак. Калі рынак расце, раз у квартал банкір атрымлівае прэмію, кліент - новы купон. Так адбываецца, пакуль адна з ЦБ не знізіцца да ўстаноўленага мяжы.

Іншы прыклад - крэдытная нота. Кліент атрымае 100% ад прыросту цэны на акцыю, а ў выпадку яе зніжэння - вяртанне 100% укладзенай сумы. Добра, калі ў якасці актыву выкарыстоўваецца не моцна няўстойлівай інструмент. Атрымліваецца, што частка ноты, закліканая забяспечыць абарону капіталу, інвесціруецца ў біржавы індэкс. Прыбытковасць - 20%.

дыстрыбутарская сетка

Праблема не толькі ў рызыках. Банкі не могуць ахапіць адразу ўвесь рынак. У гульню ўступаюць пасярэднікі. Кожнае звяно ланцужка «банк - дыстрыб'ютар - кіруючы» зарабляе на перапродажы. Структура унікальных прадуктаў такая, што банк у любы момант можа пералічыць ўмовы інвеставання грошай. Тут усё залежаць ад прадаўца. Хтосьці прадасць купон з абавязковым інвеставаннем 99,5% грошай, атрымаўшы толькі 0,5%, а хтосьці зможа рэалізаваць тавар з горшымі ўмовамі і атрымаць 5% адразу. Максімальная розніца можа складаць і 35%.

Пасярэднікі часцей прадаюць больш рызыкоўныя прадукты. У выніку кансерватыўныя партфелі набіваюцца бар'ернымі нотамі, автоколлом і праз год прыносяць 80% стратаў. За гэты час банкіры паспяваюць атрымаць 0,5% і яшчэ 4 разы па 3% камісіі за куплю новай ноты.

На ноце, якая гарантуе вяртанне 100% ад інвестыцыі ў біржавы індэкс РТС, банкір запрацуе ў два разы больш. Такі структурны прадукт ўключае ў сябе колл-апцыён на індэкс, працягласцю ў два гады (17%), партфель неліквідных аблігацый, які пасля пагашэння дасць 100% пачатковага капіталу. Среднерыночных прыбытковасць аблігацыі складае 18%, усяго партфеля - 62%. Ад такой здзелкі банкір атрымае 21%, тыя, што засталіся 79% - кліент.

выснову

Структурныя прадукты - гэта не піраміда. Калі выкарыстоўваць такія інструменты ў рамках разумнага, то можна пракруціць выгадную здзелку. Той жа біржавы індэкс ў абароне капіталу дарэчны, калі крэдытны рызыка будзе нізкім. Але большасць камбінаваных прадуктаў прайграюць па ўсіх параметрах толькі за кошт уключэння ў іх деревативов. Акрамя таго, ніхто не адмяняў галоўнае правіла гандлю: кіраўнік партфелем атрымлівае прыбытак разам з кліентам, а прадавец - на кліенце.