Своп - што гэта такое простымі словамі?

Гандаль на "Форекс" прадугледжвае веданне некаторых тэрмінаў. Адзін з іх - «своп». Што гэта такое і для чаго ён патрэбны, чытайце далей.

вызначэнне

Своп - гэта перанос адкрытых здзелак праз ноч. Ён можа быць станоўчым (налічэннем камісіі) і адмоўным (яе спісаннем). Часцей за ўсё да гэтай аперацыі звяртаюцца пры заключэнні сярэдне-і доўгатэрміновых здзелак. На працягу дня свопы не налічваюцца.

Як фарміруецца своп

Кожны будны дзень у 01:00 па Маскве ўсё адкрытыя здзелкі перерасчитываются, гэта значыць спачатку зачыняюцца, а затым паўторна адчыняюцца. Па кожнай з іх налічваецца своп зыходзячы з бягучага курсу стаўкі рэфінансавання. Самы маленькі адсотак прадугледжаны па папулярным парах (долар / еўра, фунт / еўра і т. Д.). Стаўкі рэфінансавання прадстаўлены гадавыя. Але працэнтны своп налічваецца штодня. У выхадныя "Форекс" не працуе. Таму з серады на чацвер налічваецца трайная стаўка.

Што такое «своп» простай мовай?

Каб лепш зразумець сутнасць свопу, трэба разабрацца з механізмам працы трэйдара. На "Форексе" прадстаўлены каціроўкі (суадносіны цэн) валютных пар. Пры куплі пары EUR / JPI адначасова адбываюцца дзве здзелкі: набываецца еўра і прадаецца японская ена.

Але як можна набыць валюту, якой няма ў наяўнасці, маючы на рахунку даляры ці рублі? Адказ просты - выкарыстоўваючы своп. Што гэта такое? Разгледзім больш дэталёва, якія аперацыі выконваюцца, калі трэйдар націскае ў тэрмінале кнопку «Адкрыць ордэр» на ўмовах папярэдняга прыкладу.

1. Цэнтральны банк Японіі выдае крэдыт пад стаўку рэфінансавання.
2. Атрыманая валюта адразу абменьваецца на еўра. Сума не пераходзіць на рукі інвестару. Яна застаецца ў банку. На яе налічваюцца працэнты.
3. Плата па крэдыце Банку Японіі выплачваецца за кошт адсоткаў, атрыманых ад Еўрапейскага банка. Розніца паміж дадзенымі стаўкамі - гэта крэдытны своп.

Станоўчы і адмоўны своп

Выкажам здагадку, інвестар адкрыў доўгую пазіцыю па пары еўра / ена. Пры здзяйсненні ўгоды спачатку адбываецца налічэнне працэнтнай стаўкі па еўра (0,5%), затым адніманне стаўкі па ене (0.25%): 0,5% - 0,25% = 0,25% - мае месца станоўчы своп. Калі стаўка па ене будзе складаць 1%, своп будзе адмоўным. У гэтым і заключаецца галоўны прынцып працы на "Форекс".

Гэта важна ведаць!

Нельга зарабіць або страціць ўвесь прыбытак праз своп. Што гэта такое? Вялікае крэдытнае плячо, якое прапануюць брокеры, і значныя ваганні курсаў перакрыюць ўплыў невялікі працэнтнай стаўкі свопу, нават калі яна адмоўная. А вось падаўжаць сваю пазіцыю толькі з-за станоўчай розніцы ў стаўках рэфінансавання не варта. За парушэнне правілы «внутридневной» гандлю прыйдзецца плаціць сваім дэпазітам.

віды

Акрамя разгледжанай валютнага свопу, існуе таксама крэдытны дэфолтны своп (CDS). З назвы зразумела, што гэтая аперацыя звязана з прадастаўленнем пазыкі па аперацыях абмену ва ўмовах невыканання абавязацельстваў.

Калі казаць простымі словамі, то дэфолтны своп - гэта аналаг страхоўкі для крэдытора. Калі банк з невялікім аб'ёмам капіталу плануе выдаць вялікую суму крэдыту надзейнаму кліенту, ён павінен сябе абараніць на выпадак невяртання сродкаў. Таму, акрамя крэдытнага, ён заключае дамову аб абароне рызык з больш буйным фінансавым установай пад пэўны працэнт. Калі пазычальнік не верне сродкі, крэдытор атрымае кампенсацыю ад іншага ўстановы.

Па такім жа прынцыпе ажыццяўляюцца аперацыі своп. Пакупнік падвяргаецца рызыцы незвароту сродкаў, а прадавец гатовы яго кампенсаваць за пэўную плату. Першы бок выдае другі ўвесь даўгавыя паперы і атрымлівае сродкі ў кошт выдадзенага крэдыту. Выплата можа быць аднаразовай або падзеленай на некалькі частак. У адным выпадку прадавец пагашае розніцу паміж бягучай і намінальным коштам абавязацельстваў, у другім - выкупляе ў пакупніка актыў.

перавагі CDS

Галоўная перавага дадзенай аперацыі - адсутнасць неабходнасці ствараць рэзерв. У разгледжаным вышэй прыкладзе банк павінен стварыць рэзерв на выпадак дэфолту пазычальніка, што моцна абмяжуе правядзенне іншых аперацый. Страхуючы свае рызыкі, пакупнік вызваляецца ад неабходнасці адцягваць сродкі з абароту.

CDS дазваляе аддзяліць крэдытныя рызыкі ад іншых і лепш імі кіраваць.

CDS VS: страхоўка

Прадметам здзелкі па CDS можа быць любая абавязацельства. Напрыклад, можна застрахаваць рызыка невыканання умоў пастаўкі. Разгледзім прыклад.

Пакупнік пералічыў пастаўшчыку абсталявання ў іншую краіну аванс у памеры 80%. Пастаўка павінна быць ажыццёўлена на працягу двух месяцаў. Тэрмін працяглы, а таму ёсць рызыка з'яўлення непрадказальных сітуацый, страты сродкаў. У такой сітуацыі пакупнік можа застрахаваць свае рызыкі з дапамогай CDS.

Законам не прадугледжана фарміраванне рэзерваў у выпадках прадастаўлення абароны праз своп. Таму варта ён танней страхоўкі. Надзейнасць прадаўца ацэньвае толькі пакупнік своп. Што гэта такое? Ліцэнзіі на ажыццяўленне дзейнасці не патрабуецца. CDS не кантралююць рэгулятар, біржы, таму яго афармленне звязана з меншай колькасцю фармальнасцей. Прадаўцом абароны можа стаць любая арганізацыя або фізічная асоба з адпаведнымі магчымасцямі - кампанія, банк, пенсійны фонд і т. Д.

CDS можна ўжываць, нават калі пакупнік не мае прамых дамоўленасцей з пазычальнікам. Напрыклад, калі кампанія набудзе аблігацыі на другасным рынку. Ўплыў на пазычальніка адсутнічае, ды і ацэнка верагоднасці яго дэфолту абцяжараная.

Своп на міжнародным рынку можна выкарыстоўваць, нават калі няма рэальнага крэдытнага рызыкі. У такім выпадку гаворка ідзе пра невыкананне абавязацельстваў дзяржавамі (суверэнны рызыка). Тэарэтычна можна таксама набыць абарону ад нявыплаты іпатэкі, дагавор па якой яшчэ не заключаны, і невядома, ці будзе заключаны. Але практычна сэнсу ў такой страхоўцы няма.

CDS ў фінансавы крызіс

Новы інструмент адразу прыцягнуў увагу спекулянтаў. Рынак быў на ўздыме, дэфолту не прадбачылася. Чаму б не скарыстацца «бясплатнымі» грашыма? Сітуацыя змянілася ў 2008 годзе. Банкі не маглі абслугоўваць узятыя на сябе абавязкі і сталі банкрутам адзін за адным. Пяты па велічыні ў ЗША банк Bear Stearns ў 2008 г. прадалі за сімвалічную суму, а крах Lehman Brothers лічаць пачаткам актыўнай фазы фінансавага крызісу.

Страхавую кампанію AIG ратавалі за кошт сродкаў ўрада ЗША. З усіх выдадзеных свопов (400 млрд дол.) Толькі банкам трэба было пералічыць 22,4 млрд дал. Кожнае фінансавая ўстанова на Уол-стрыт мела адначасова вялікія патрабаванні і абавязацельствы па CDS. Дзяржава ў першую чаргу кінулася ратаваць самае буйное ўстанова - банк JP Morgan, але не наўпрост, а праз карпарацыі, якія скупілі фінансавыя цацкі.

Каб усе пакупнікі CDS атрымалі сатысфакцыю, прыйшлося б аб'явіць татальны дэфолт найбуйнейшых банкаў ЗША і Еўропы. Уол-стрыт, Лонданскі Сіці проста перасталі б існаваць. Яшчэ да крызісу Уорэн Бафет называў ўсе вытворныя інструменты «зброяй масавага паражэння». Краху фінансавай сістэмы ўдалося пазбегнуць толькі дзякуючы ўліванню дзяржаўных сродкаў. Нягледзячы на ўсе наступствы крызісу, «бомба» CDS не выбухнула, а толькі дала пра сябе ведаць.

недахопы CDS

Усе апісаныя перавагі з рэгуляваннем рынку практычна не звязаныя. Улічваючы трэнд на ўзмацненне жорсткасці кантролю за фінансавымі ўстановамі, з часам усе яны будуць страчаныя. Крызіс 2009 года падштурхнула дзяржорганы да перагляду нормаў у сферы финрегулирования. Цалкам верагодна, што Цэнтрабанкі увядуць абавязковае рэзерваванне пад абарону прадаўцоў.

Дэфолтны своп не дапаможа вырашыць задачу невыканання фінансавых абавязацельстваў. У крызісны перыяд колькасць дэфолтаў павялічваецца. Ўзрастае рызыка банкруцтва не толькі кампаній, але і дзяржавы. У такія перыяды пакупнікі свопов спрабуюць атрымаць выплаты ад прадаўцоў. Апошнія вымушаны распрадаваць свае актывы. Гэты замкнёны круг толькі пагаршае крызіс.

Бессвоповые рахункі

Значэнне ставак рэфінансавання важна ўлічваць пры адкрыцці пазіцыі на працяглы перыяд (2-3 тыдні). У такіх выпадках лепш выкарыстоўваць бессвоповые рахунку. Яны запатрабаваныя ў кожнага брокера. Аднак адсутнасць крэдытнай стаўкі брокеры кампенсуюць дадатковымі камісіямі.

выснову

Коратка рэзюмуецца ўсё вышэйсказанае аб своп. Што гэта такое? Своп - гэта розніца ў працэнтных стаўках ЦБ, якая штодня налічваецца на ўсе адкрытыя пазіцыі. Па папулярным сусветных валют ўплыў гэта практычна незаўважна. Але пры адкрыцці доўгай пазіцыі па «экзатычным» валют краін трэцяга свету лепш адразу перакладаць сродкі ў бессвоповые рахунку.