Навіны і грамадстваЭканоміка

Падзенне курсу рубля (2014). Прычына падзення курсу рубля

Расійская эканоміка пераадольвае чарговы віток складанасцяў, адна з якіх - паслабленне курсу нацыянальнай валюты ў адносінах да даляра. У чым прычына падзення курсу рубля? Што гэта - сістэмнае з'ява ці спекулятыўны эфект? Якія будуць наступствы для радавых грамадзян і бізнэсаў?

песімістычны прагноз

На думку некаторых аналітыкаў, кошт даляра ЗША да канца 2014 года можа вырасці да 37-40 рублёў (ці ж гэта будзе сярэднегадавы курс амерыканскай валюты). Асноўнай прычынай паслаблення расійскага грашзнакаў называецца пагаршэнне паказчыкаў нацыянальнай эканомікі. Эксперты, якія з'яўляюцца прыхільнікамі гэтак песімістычнага прагнозу, таксама мяркуюць, што і без таго невысокая дынаміка ВУП будзе зніжацца і далей, а капітал - выцякаць з краіны.

Пазіцыі рубля, як лічаць аналітыкі-песімісты, будуць слабець не толькі ў адносінах да даляра, але таксама і да іншых найбуйнейшым сусветных валют. Ёсць таксама пункт гледжання, што ў расійскай эканоміцы цяпер мае месца перыяд устойлівай дэвальвацыі рубля, абумоўленай пагаршэннем плацежнага балансу. Пагаршэння пазіцый расійскай валюты, як лічаць аналітыкі, можа спрыяць палітыка Федэральнай рэзервовай сістэмы ЗША, якая на працягу 2014 года можа працягнуць скарачэнне мер манетарнага ўздзеяння на эканоміку, а ў 2015-м пачаць павышаць стаўку рэфінансавання.

меркаванне трэйдараў

Прафесіяналы ў галіне валютных аперацый лічаць, што становішча рубля адносна долара не горш, чым у іншых валют. Ціск рынку, як лічаць трэйдары, адчувалі таксама і аўстралійскі долар, аргентынскі песа, а таксама нацыянальная валюта Турцыі - ліра. Усе яны, як і рубель, - так званыя «сыравінныя» грошы. У канцы 2014 года долар, як лічаць гандлёвыя эксперты, можа каштаваць 34-35 рублёў, еўра - парадку 45-46 адзінак расейскай валюты. На працягу года, аднак, могуць мець месца ваганні курсу.

Галоўная прычына падзення курсу рубля, мяркуюць трэйдары, - у глабальнай пераарыентацыі патокаў інвестыцый - капітал выводзіцца з якія развіваюцца рынкаў, да якіх належыць Расія, і ўкладваецца ў эканомікі развітых краін. Гэтая тэндэнцыя можа захоўваць актуальнасць у бліжэйшыя гады. Разам з тым паслабленне нацыянальнай валюты РФ, як мяркуюць фінансавыя эксперты, могуць моцна адчуць на сабе грамадзяне: высокая верагоднасць росту спажывецкіх коштаў.

Меркаванне з навуковага асяроддзя

Некаторыя эксперты з ліку вучоных-эканамістаў лічаць, што падзенне курсу рубля ў 2014 годзе набудзе працяглы характар. У выніку гэтага рашэнне ЦБ аб мінімізацыі рэгулявання валютнага рынку можа быць перагледжана. Аднак, як толькі курс рубля стабілізуецца, Цэнтрабанк зноў можа аслабіць кантроль над таргамі. Вельмі многае ў нацыянальнай валютнай палітыцы, як мяркуюць эксперты, залежыць ад правільнай інтэрпрэтацыі і разумення эканамічнага росту. Да прыкладу, казаць пра рост рэальнай эканомікі на прыкладзе развітых краін, як лічаць навукоўцы, падстаў няма, бо там занадта дарагая рабочая сіла.

Штучны рост за кошт назапашвання акцыянерных інвестыцый - гэта, як лічаць некаторыя эксперты, «мыльная бурбалка», які з часам лопне. Аднак для Расіі, як лічаць навукоўцы, эканамічны рост можа быць цалкам адчуваюцца, і менавіта паслабленне валюты - рэальны фактар яго стымулявання. Пры падзенні рубля павялічваецца экспарт, пры гэтым у інвестараў павышаецца прыбытак (праўда, можа таксама панізіцца давер да рынку).

аптымістычны сцэнар

Нягледзячы на багацце негатыўных сцэнарыяў датычна курса рубля да даляра і яго ўплыву на расейскую эканоміку, ёсць у асяроддзі эканамістаў цалкам аптымістычны погляд на становішча спраў. Ёсць версія, што ў 2014 годзе ад некаторых крызісных з'яў, характэрных для мінулых гадоў, пазбавіцца Еўразона, якая з'яўляецца галоўным знешнегандлёвым партнёрам РФ. Эканоміка краін, дзе афіцыйная валюта - еўра, у 2014-м можа вырасці больш чым на 1%.

Гэта можа прывесці да росту экспарту Расіяй сыравіны, а таксама да павелічэння кошту на яго. Калі гэта адбудзецца, то вырасце і сальда гандлёвага балансу РФ, а ўслед за ім замарудзіцца адток замежнага капіталу. У выніку атрымае падтрымку таксама і курс рубля да даляра. Згодна гэтак аптымістычным сцэнары, рост ВУП Расіі па выніках 2014 года можа перавысіць 2,5%, а курс даляра не перавысіць 33 рублёў. Такім чынам, даецца прагноз, калі скончыцца падзенне рубля: у межах 2014 года.

рэтраспектыва

Сярод эканамістаў ёсць пункт гледжання, што падзенне курсу рубля ў адносінах да вядучых сусветных валют - з'ява зусім не новая і абсалютна натуральнае для расійскай эканомікі. Калі нават не браць у разлік крызіс 1998 года, калі нацыянальны грашзнакаў РФ ўпаў да даляра ў некалькі разоў, досыць успомніць рэцэсію эканомікі ў 2008-2009 гадах. Тады расейская валюта зведала не менш моцную дэвальвацыю, чым ў 2014-м. Аднак, як паказала далейшае развіццё падзей, рубель у наступныя некалькі гадоў ўпэўнена адыграў пазіцыі ў даляра і еўра.

Таксама можна ўспомніць валютныя таргі восенню 2012 года - тады курс характарызаваўся вельмі высокай валацільнасць, многія эксперты прадказвалі хуткае падзенне рубля, але гэтага тады не адбылося. Сёння расейская валюта звалілася ў кошце, але гэта, зыходзячы з вопыту мінулых гадоў, можа і не даваць падставы рабіць далёка ідучых высноў па далейшаму развіццю нацыянальнай эканомікі. У 2008-2009 гадах у эканоміцы былі канкрэтныя прычыны падзення рубля. 2014 ы можа выявіць іншыя фактары, якія ўплываюць на курс расійскай валюты.

Тэндэнцыі ў краінах, якія развіваюцца

Ёсць сярод эканамістаў меркаванне, што рубель паводзіць сябе на валютных таргах прыкладна гэтак жа, як і грашзнакі іншых краін, якія развіваюцца, перш за ўсё, дзяржаў BRICS (да якіх адносяць Бразілію, Індыю, РФ, КНР і часам ПАР). Справа ў тым, што цяпер адбываецца глабальны адток інвестыцый замежных інвестараў з гэтых эканомік. Саслабляюцца нацыянальныя валюты, так як ёсць важкі чыннік падзення - рубля, Рэала, юаня або рандаў усё роўна - фактар агульны для краін ўсёй групы. Расія, такім чынам, таксама губляе прывабнасць для замежнага капіталу.

Адток інвестыцый звязаны таксама з тым, што ФРС ЗША патроху робіць больш жорсткімі валютную палітыку, скарачаючы выпуск нічым не забяспечаных даляраў і павялічваючы ўнутраныя стаўкі па крэдытах. Па прыкладзе вядучай эканомікі свету «зацягваюць паясы» і іншыя развітыя краіны. Інвестары, бачачы гэтую тэндэнцыю, пранікаюцца вялікім даверам да гэтых рынках і аддаюць перавагу накіроўваць капіталы туды, а не ў краіны, якія развіваюцца. Эканамісты таксама адзначаюць, што валюты краін BRICS не гэтулькі слабеюць, колькі даляр узмацняецца за кошт паляпшэння стану рынку ЗША.

Ўнутраныя прычыны паслаблення рубля

Падзенне курсу рубля, як мяркуюць некаторыя эксперты, выклікана не знешнімі, а ўнутранымі прычынамі. Па-першае, з-за актыўнага адклікання ЦБ Расіі ліцэнзій у прыватных банкаў - у 2013 годзе гэтая працэдура была праведзена ў дачыненні да 20 крэдытна-фінансавых арганізацый. Самы рэзанансны прэцэдэнт - закрыццё «Майстар-Банка», аднаго з найбуйнейшых у краіне. Па-другое, Банк Расеі прыняў рашэнне паступова адпусціць рубель у «вольнае плаванне».

Прычына гэтага - імкненне стымуляваць развіццё прамысловасці краіны, якой няпроста захоўваць рэнтабельнасць пры экспарце. «Слабы» рубель можа істотна патанніць расійскія тавары і зрабіць вытворчасць унутры краіны больш канкурэнтаздольным. Некаторыя эканамісты мяркуюць, што зніжэнне курсу нацыянальнай валюты РФ выгадна ўладам: пазыкі па дзяржаўных аблігацыях бяруцца ў рублях, а нафтавая выручка вылічаецца ў далярах. Пры росце даляра дзяржава атрымае ў сябе больш нацыянальнай валюты для аплаты працэнтаў па аблігацыях.

Наступствы паслаблення рубля

Чым пагражае падзенне курсу рубля? Нягледзячы на тое, што паслабленне валюты - гэта, перш за ўсё, макраэканамічны паказчык, наступствы гэтай з'явы могуць адчуваць і шараговыя грамадзяне. На думку некаторых экспертаў, падзенне курсу нацыянальнай расійскай валюты можа прывесці да росту цэн на імпартныя тавары (асабліва на электроніку, аўтамабілі, лекі, вопратку, а таксама прамтавары, сыравіну для вырабу якіх закупляецца за мяжой).

Падаражанне ў гэтых сегментах, як падлічылі аналітыкі, можа дасягнуць 15%. Акрамя таго, падаражэе адпачынак для расейцаў за мяжой (асабліва ў развітых краінах). Цэны на авіябілеты і гасцініцы выяўляюцца па большай частцы ў доларах, і іх намінальнае значэнне, нягледзячы на валютныя ваганні, застаецца нязменным, а значыць, фактычная велічыня турыстычных выдаткаў пры пераліку на расійскую валюту павялічваецца. Грамадзяне, такім чынам, не могуць быць абыякавымі да такой з'явы, як падзенне рубля. Да чаго прывядзе далейшае паслабленне курсу нацыянальнага грашзнакаў РФ, эканамісты тлумачаць даволі даходліва.

фактар ФРС

Як было адзначана вышэй, ёсць тэорыя, па якой курс рубля да даляра непасрэдна залежыць ад палітыкі Федэральнай рэзервовай сістэмы ЗША. Зараз гэтая фінансавая арганізацыя скарачае так званую праграму «змякчэння», калі друкаваны станок выпускаў нічым не забяспечаныя даляры. ФРС памяншае закупкі аблігацый і іпатэчных кантрактаў. Новае кіраўніцтва Федэральнай рэзервовай сістэмы абяцае гнуткі падыход да працы з дадзенай праграмай. Ёсць у гэтай фінансавай арганізацыі пэўныя змены ва ўзаемаадносінах з уладай. Калі гадамі раней ФРС даводзілася пераконваць Кангрэс ў неабходнасці павышэння столі дзяржаўнага доўгу, то зараз гэта сэнсу не мае - амерыканскі парламент мае права змяняць столь у любы момант. Дадзенае акалічнасць, мяркуюць эканамісты, спрыяе зніжэнню рызык амерыканскай эканомікі ад дзеянняў Федэральнай рэзервовай сістэмы. Такім чынам, рынак ЗША мае добрыя шанцы на стабілізацыю і, як следства, узмацненне даляра на міжнародных валютных таргах.

Плюсы і мінусы паслаблення рубля

Падзенне курсу рубля - з'ява, якое зусім не заўсёды дзейнічае на эканоміку адмоўна. Ёсць у гэтай з'яве плюсы і мінусы. У ліку бясспрэчных плюсаў - павелічэнне даходаў кампаній-экспарцёраў і, як следства, рост падатковых выплат у бюджэт Расіі. Стымулюецца імпартазамяшчэнне - кошт замежных тавараў узрастае, і больш выгадна становіцца купляць прадукцыю ўнутранага вытворчасці. Гэта спрыяе эканамічнаму росту. У сваю чаргу, для разумення таго, чым пагражае падзенне курсу рубля, варта ўспомніць пра тое, што такое знешні доўг краіны. Гэта грошы, якія рэзідэнты займаюць за мяжой - як правіла, у далярах. Таму галоўны мінус паслаблення расейскай валюты - рост нагрузкі на такіх пазычальнікаў. Знешні доўг Расеі цяпер складае сотні мільярдаў даляраў (па падліках некаторых экспертаў, ён ужо перавысіў міжнародныя рэзервы краіны). Доўгі і значнае паслабленне рубля становіцца нявыгадным для кампаній (а ў асаблівасці для камерцыйных банкаў), якія павінны замежным крэдыторам.

прагнозы банкаў

Найбуйнейшыя расійскія і замежныя банкі таксама стараюцца даць ацэнку падзення рубля і спрагназаваць далейшую дынаміку курсу нацыянальнай валюты РФ. Варта адзначыць, што крэдытныя ўстановы настроены ў цэлым аптымістычна. Такія банкі, як «ВТБ Капітал», Morgan Stanley, а таксама «Альфа-Банк», чакаюць, што да канца 2014 года долар будзе каштаваць 35 рублёў. Citi, «Адкрыццё», «Уралсіба» бачаць рубель значна ўмацаваўся: у публікацыях гэтых устаноў фігуравалі лічбы паміж 32,3 і 34,5 адзінак расейскай валюты за амерыканскі грашзнакаў да канца года. Некалькі песімістычны выглядае прагноз курсу рубля ад HSBC (35,4 за долар), «Рэнесанс» (35,5). Найбольшая паслабленне расейскай валюты бачыць UBS (36,5). Варта адзначыць, што паміж прагнозамі банкаў адносна курсу рубля да іншай найбуйнейшай сусветнай валюце - еўра - таксама назіраецца значная розніца - ад 43,4 (Morgan Stanley) да 48,4 адзінак грашзнакаў РФ за еўра (Citi).

Similar articles

 

 

 

 

Trending Now

 

 

 

 

Newest

Copyright © 2018 be.unansea.com. Theme powered by WordPress.