Мінарытарны акцыянер: статус, правы, абарона інтарэсаў

Мінарытарны акцыянер - гэта ўладальнік неконтролирующего пакета каштоўных папер у статутным капітале фірмы. Ён можа быць прадстаўлены як юрыдычнай асобай, так і адным чалавекам. Неконтролирующий пакет не дае свайму ўладальніку магчымасці ўдзельнічаць у кіраванні арганізацыяй, напрыклад, выбіраць членаў Савета дырэктараў.

Становішча миноритария ў АТ

Так як акцыянер з невялікім пакетам акцый не можа быць паўнапраўным удзельнікам карпаратыўнага кіравання, яго ўзаемадзеянне з мажоритариями абцяжарана. Уладальнікі кантрольных пакетаў могуць зніжаць каштоўнасць папер миноритариев, выводзячы актывы ў іншую арганізацыю, з якой дробныя акцыянеры ніяк не звязаныя. Для прадухілення падобных сітуацый і для наладжвання ўзаемаадносін паміж акцыянерамі ў цэлым у цывілізаваных краінах заканадаўча ўсталёўваюцца правы трымальнікаў некіравальных пакетаў.

Сусветная практыка абароны миноритариев

У заканадаўстве развітых дзяржаў прадугледжана абарона мінарытарных акцыянераў ад прымусовай продажу папер уладальнікам буйных пакетаў па заніжаным кошце на выпадак, калі апошнія вырашаць скупіць усе акцыі. У большасці выпадкаў абарона дробных акцыянераў заключаецца ў абмежаванні магчымасцяў мажоритариев і Савета дырэктараў злоўжываць сваёй уладай. Усе нормы, якія ўсталёўваюцца законамі, прызначаныя для пашырэння паўнамоцтваў миноритариев і ўключэння іх у кіраўнічы працэс.

Часта закон прадастаўляе миноритариям настолькі вялікія правы, што яны пачынаюць звяртацца да карпаратыўнага шантажу, патрабуючы выкупу сваіх акцый па завышанай цане шляхам пагроз судовымі разглядамі.

Правы мінарытарных акцыянераў ў Расіі

У федэральнай заканадаўстве прысутнічаюць нормы, якія абараняюць дробных акцыянераў. У першую чаргу гэтая абарона мае на ўвазе захаванне за імі самастойнага, адасобленага статусу на выпадак зліцця альбо паглынання. У ходзе такіх працэсаў мінарытарны акцыянер можа апынуцца ў пройгрышы з-за адноснага змяншэння яго долі ў новай структуры. Гэта прыводзіць да зніжэння ўзроўню яго ўплыву на кіруючыя органы.

Законамі прадугледжаны такія меры:

1. Для прыняцця шэрагу рашэнняў патрабуецца не 50%, а 75% галасоў акцыянераў, а ў некаторых выпадках парог можа быць падняты яшчэ вышэй. Да такіх рашэнням адносяцца: ўнясенне паправак у статут, рэарганізацыя альбо закрыццё фірмы, вызначэнне аб'ёму і структуры новай эмісіі, купля фірмай уласных каштоўных папер, адабрэнне буйной маёмаснай здзелкі, памяншэнне наміналу акцый з адпаведным скарачэннем статутнага фонду і т. Д.
2. Выбары ў мясцовыя саветы дырэктараў павінны праводзіцца кумулятыўных галасаваннем. Напрыклад, калі мінарытарны акцыянер валодае 5% акцый, ён можа выбраць 5% удзельнікаў гэтага органа.
3. Калі пры куплі акцый дасягаецца 30, 50, 75 або 95% усіх эмітаваных папер, скупшчык павінен даць права іншым уладальнікам папер фірмы прадаць яму свае паперы па рынкавай цане або вышэй.
4. Калі асоба валодае 1% акцый або больш, яна можа выступаць у судзе ад імя фірмы супраць кіраўніцтва ў выпадку нясення страт акцыянерамі па віне дырэктараў.
5. Калі ў акцыянера маецца 25% усіх папер або больш, ён павінен мець доступ да бухгалтарскай дакументацыі і пратаколам, складзеным на пасяджэннях праўлення.

Канфлікты паміж акцыянерамі і іх наступствы

Стабільнасць кампаніі і празрыстасць яе дзеянняў станоўча ўплываюць на курс акцый і прывабнасць для інвестараў. Шматлікія судовыя разбору і крымінальныя справы супраць кіраўніка персаналу і трымальнікаў акцый, парушэнне законаў асобамі, якія маюць у рамках кампаніі пэўную ўладу, мае зваротны эфект.

Калі мінарытарны акцыянер або група валодае больш чым 25% пакета і мае інтарэсы, адрозныя ад пераваг большасці, то прыняцце асоба важных рашэнняў, для якіх трэба 75% і звыш, не можа.

Гринмейл

Найбольш распаўсюджаны выгляд карпаратыўных канфліктаў называюць гринмейлом. Гэтая з'ява - не што іншае, як шантаж з боку миноритария. Яно мае мноства розных праяў і можа сур'ёзна падкасіць стабільнасць ўнутры кампаніі.

Гринмейл азначае, што адзін мінарытарны акцыянер або некалькі миноритариев, якія аб'ядналіся ў групу, пачынаюць зрываць прыняцце ўсіх рашэнняў, якія маюць важнае значэнне для кампаніі. Таксама сюды ўваходзяць наўмысныя дзеянні, якія прыводзяць да таго, што кампаніі прыходзіцца плаціць вялікія штрафы. Акрамя таго, миноритарии здольныя абвальваць кошт акцый рознымі даступнымі імі метадамі.

У канчатковым рахунку гринмейл зводзіцца да адной з двух мэтаў: прасоўванне ўласных інтарэсаў і атрыманне улады над кампаніяй, альбо прымус мажарытарныя акцыянераў да выкупу акцый у дробных трымальнікаў па неапраўдана высокай цане.