ФінансыІнвестыцыі

Што такое паявы фонд і якія яго функцыі? Паявыя інвестыцыйныя фонды і кіраванне імі

У ліку самых даступных і стабільных фінансавых інструментаў, прысутных на расійскім рынку, - паявыя інвестыцыйныя фонды. Яны дазваляюць любому жадаючаму грамадзяніну атрымаць прыбытак ад інвеставання ў тыя ці іншыя актывы. Якая спецыфіка дзейнасці дадзеных фінансавых устаноў? На які прыбытак можна разлічваць, працуючы з ПІФамі?

Што такое ПІФ?

Што такое паявы інвестыцыйны фонд, або ПІФ? Гэта асаблівая форма ўкладанні грашовых сродкаў у парадку калектыўнага ўдзелу ўкладчыкаў. Мяркуецца перадача фінансаў у давернае кіраванне спецыяльнай арганізацыі і наступнае атрыманне прыбытку, калі праца партнёраў апынецца паспяховай.

Інвеставанне ў паявыя фонды ажыццяўляецца з дапамогай пакупкі пэўных доляй - «паёў». Пры гэтым фундатары застаюцца іх ўласнікамі, кіруючая кампанія ўсяго толькі ажыццяўляе неабходныя фінансавыя транзакцыі.

Што даюць ПІФы?

Асноўная мэта, з якой інвестары ідуць у паявыя інвестыцыйныя фонды, - атрыманне прыбытку. ПІФы дазваляюць зарабляць нават тым укладчыкам, якія не маюць значнага вопыту дзейнасці ў сферы інвеставання, - увесь аб'ём адпаведнай працы бярэ на сябе кіруючая кампанія. Спецыялісты дадзенай арганізацыі, належачы на свае навыкі і кампетэнцыі, знаходзяць аптымальныя варыянты для ўкладанняў грашовых сродкаў, якімі яны распараджаюцца. Кіруючая кампанія працуе за працэнт ад фінансавых транзакцый, якія ажыццяўляюцца пры выкарыстанні капіталу ўкладчыкаў.

Прававы статус ПІФаў

Якім прававым статусам валодаюць паявыя інвестыцыйныя фонды? Можна адзначыць, што яны не з'яўляюцца юрыдычнымі асобамі. У той жа час, такімі павінны быць кіраўнікі кампаніі паявых інвестыцыйных фондаў. Галоўным чынам, падобная розніца ў прававых статусах абумоўленая тым, каб абодва суб'екта праваадносін - ПІФ і КК - ня пераплачвалі падаткі. Пералічэнню ў казну пры разгляданай схеме іх узаемадзеяння падлягае толькі тая выручка, якая атрымана укладчыкамі пры рэалізацыі паёў, а таксама прадугледжаныя законам зборы з выручкі КК як суб'екта бізнесу.

Як працуюць фонды

Паявы фонд функцыянуе на аснове ўнутраных правілаў. У іх фіксуюцца ўмовы, на якіх ўкладчыкі перадаюць фінансавыя сродкі ў вядзенне кіруючай кампаніі. Адпаведная арганізацыя павінна мець ліцэнзію, якая пацвярджае яе права кіраваць маёмасцю, якое належыць ПИФам. Дадзены дакумент выдаецца Федэральнай камісіяй па рынку каштоўных папер. Адна кіруючая кампанія можа ствараць некалькі ПІФаў.

Як толькі адпаведная структура атрымае ліцэнзію ад дзяржавы, яна павінна заключыць некалькі дагавораў - з дэпазітарыем, рэгістратарам, незалежным ацэншчыкам, а таксама аўдытарам. Правілы, пра якія мы сказалі вышэй, павінны быць унесены ў рэестры ФКЦБ. Таксама рэгістрацыі ў адпаведнай дзяржаўнай структуры падлягае асаблівы дакумент - Праспект эмісіі паёў. Як толькі кіруючая кампанія ўладзіць усе фармальнасці, то яна можа пачынаць фінансавую дзейнасць.

Першы этап актыўнасці КК - першаснае размяшчэнне паёў. У ходзе гэтага напрамкі работы КК павінна сабраць мінімальную велічыню капіталу. Калі гэтага зрабіць не ўдалося, то паявы фонд павінен быць ліквідаваны, а грашовыя сродкі - перададзены укладчыкам.

Кантроль над працай фондаў

Дзейнасць ПІФаў падлягае дзяржаўнаму кантролю. Галоўны орган, які яго ажыццяўляе, - ФКЦБ. Так, заканадаўцам у ходзе распрацоўкі мер рэгулявання актыўнасці ПІФаў былі сфармаваныя некаторыя правілы, якім адпаведныя інвестыцыйныя структуры павінны адпавядаць.

Напрыклад, актывы, якімі валодаюць паявыя фонды, павінны кіравацца адной кампаніяй, а захоўвацца - у іншы. На заканадаўчым узроўні ўстаноўлены нормы, якія прадугледжваюць падрабязнае раскрыццё інфармацыі аб інвестыцыях. Справаздачы ПІФаў таксама мяркуюць высокую ступень дэталізацыі звестак.

Гарантаваны Ці даход?

Спецыфіка дзейнасці ПІФаў не гарантуе даходу для ўкладчыкаў. Кампанія, якая ажыццяўляе кіраванне паявым інвестыцыйным фондам, абавязаная выкупляць паі, як толькі таго запатрабуе інвестар, але заканадаўчых патрабаванняў, якія тычацца прыбытковасці, у дачыненні да разгляданых структур не ўстаноўлена. Гэта значыць, нягледзячы на тое што ПІФы пазіцыянуюцца як фінансавыя інструменты для ўкладчыкаў, якія не маюць вялікага прафесійнага вопыту інвеставання, мяркуецца, што ўладальнікі капіталаў ўсведамляюць ўсе спадарожныя рынкавыя рызыкі.

сутнасць паёў

Разгледзім падрабязней, што такое інвестыцыйныя паі. Калі укладчык перадае фінансавыя сродкі ў ПІФ, ён, фактычна, набывае долю ў арганізацыі. Такім чынам, інвестыцыйны пай паявога інвестыцыйнага фонду - гэта персаніфікаваная каштоўная папера, якая сведчыць аб тым, што яе ўладальнік складаецца ў ліку уласнікаў маёмасці Піфа. Гэты грамадзянін мае права чакаць, што КК будзе належным чынам кіраваць інвестыцыйным фондам. Таксама ён мае права на кампенсацыю ў тым выпадку, калі кантракт на давернае кіраванне будзе спынены.

Пай ня валодае мінімальнай велічынёй кошту. Яго грашовая адзнака выяўляецца ў цане чыстых актываў фонду. То бок, кошт аднаго ўзятага паю кратная агульнай суме грашовых сродкаў Піфа, падзеленай на колькасць паёў. Кошт адпаведных доляй змяняецца ў залежнасці ад вынікаў інвеставання. Пай таксама нельга лічыць эмісійным выглядам каштоўных папер, падобна акцыяў. Пры гэтым адпаведнага тыпу фінансавыя інструменты не могуць быць вытворнымі ад паёў. Агульная колькасць доляй у капітале Піфа заканадаўствам не абмежавана.

віды фондаў

Разгледзім, якія бываюць ПІФы. Ёсць некалькі крытэрыяў іх класіфікацыі. Па адным з самых распаўсюджаных, ПІФы можна падпадзяліць на 3 тыпу: адкрытыя, закрытыя, а таксама інтэрвальныя. Якая іх спецыфіка?

Адкрыты паявы фонд - фінансавая ўстанова, якое лічыцца самым распаўсюджаным ў адпаведнай катэгорыі. Асноўны іх прыкмета - вольная купля і продаж паёў. Велічыня капіталу, а таксама колькасць ўкладчыкаў не абмяжоўваюцца. Для разгляданага тыпу ПІФаў характэрна інвеставанне ў актывы, якія адносяцца да высокаліквідныя.

Зачыненыя паявыя фонды характарызуюцца тым, што прадаюць ўтварыліся паі пры заснаванні фонду. Дадзеныя структуры не ажыццяўляюць выкуп паёў, не лічачы прэцэдэнтаў, калі укладчык вылучае прэтэнзіі да правіл КК. Адпаведныя фонды фармуюцца, як правіла, на фіксаваны тэрмін, які агаворваецца з інвестарамі загадзя. Закрыты паявы інвестыцыйны фонд - структура, якая часта мае галіновую спецыялізацыю. Напрыклад, яго дзейнасць можа быць звязаная з рынкам нерухомасці або інавацый. Аднак, напрыклад, «Першы паявы фонд стартапов» адкрыты. Хаця яго галіновая спецыялізацыя - як раз такі інавацыі.

Ёсць інтэрвальныя ПІФы. Асаблівасць іх дзейнасці ў тым, што рэалізацыя паёў, а таксама іх пагашэнне ажыццяўляецца ў фіксаваныя прамежкі часу. Пры гэтым інтэрвальныя фонды ў асноўным працуюць з акцыямі. Таму ў патэнцыяле такія паявыя фонды (водгукі многіх ўкладчыкаў пацвярджаюць гэта) могуць быць больш прыбытковымі, чым, напрыклад, адкрытыя ПІФы.

Ёсць іншы распаўсюджаны крытэрый класіфікацыі ПІФаў - сфера інвеставання. Так, «Першы паявы фонд стартапов», як мы адзначылі вышэй, дзейнічае ў галіне інавацый. Але ёсць таксама ПІФы, вядучыя дзейнасць на рынку аблігацый, іпатэкі, рэальных тавараў, у сферы прамысловасці.

Напрыклад, фонды, вядучыя дзейнасць у сегменце аблігацый, укладваюць грашовыя сродкі, у асноўным, у адпаведныя каштоўныя паперы, якія эмітуюцца дзяржавай, карпарацыямі, працуюць з банкаўскімі дэпазітамі і валютай. Іх актывы, як правіла, не фармуюцца за кошт акцый. ПІФы, якія адносяцца да дадзенай катэгорыі, многімі аналітыкамі разглядаюцца як не самыя прыбытковыя, але вельмі надзейныя, што абумоўлена прыродай аблігацый, якія прадугледжваюць абавязковую выплату укладчыкам адпаведных дывідэндаў іх эмітэнтамі.

У сваю чаргу, ПІФы, якія характарызуюцца рызыкоўнай стратэгіяй інвеставання, - гэта тыя, якія працуюць з акцыямі. Але разам з тым і даходнасць у іх можа быць непараўнальна вышэй, чым у фондах, якія ўкладваюць грашовыя сродкі ў аблігацыі. Можна адзначыць, што ў рамках дадзенай катэгорыі ПІФаў ёсць дадатковыя падставы для класіфікацыі устаноў. Так, ёсць фонды, якія спецыялізуюцца на інвеставанні ў акцыі буйных фірмаў - «блакітных фішак», а ёсць тыя, якія аддаюць перавагу ўкладвацца ў актывы кампаній-пачаткоўцаў.

Ёсць змешаныя ПІФы. Іх складана ахарактарызаваць як вядучыя дзейнасць у канкрэтным сегменце. Але разам з тым многія з іх спалучаюць лепшыя якасці фондаў, якія спецыялізуюцца на акцыях, а менавіта высокую прыбытковасць і адначасова характарыстыкі ПІФаў, укладваць у аблігацыі, у прыватнасці стабільнасць. Інвеставанне ў падобныя ўстановы рэкамендуецца для ўкладчыкаў, для якіх адпаведны фінансавы рынак зусім новы.

функцыі ПІФаў

Карысна будзе разгледзець, якія функцыі характэрныя для паявых інвестыцыйных фондаў. Іх можна класіфікаваць на сацыяльныя і эканамічныя. Да функцый першага тыпу адносяцца:

  • прадастаўленне грамадзянам магчымасці зарабіць дадаткова да звыклых крыніцах даходу - зарплаце, дэпазітах, нават калі ў іх няма спецыялізаваных ведаў у галіне інвеставання;
  • садзейнічанне фінансавай адукацыі насельніцтва (укладчык з часам пачынае разумець законы рынку, якія ўплываюць на паспяховасць укладанняў);
  • фарміраванне працоўных месцаў для фінансістаў, а таксама спецыялістаў сумежнага з імі профілю, юрыстаў, праграмістаў, сакратароў, менеджэраў па продажах.

У ліку базавых эканамічных функцый ПІФаў:

  • павелічэнне капіталізацыі розных галін бізнесу, фінансавага рынку, што, у канчатковым рахунку, спрыяе росту эканомікі краіны;
  • садзейнічанне прадпрымальніцкім ініцыятывам - як прамое (стымуляванне фінансістаў з вопытам адкрываць свае бізнэсы ў выглядзе кіраўнікоў кампаній), так і ўскоснае (фарміраванне ва ўкладчыкаў установак на зараблянне за кошт удасканалення ведаў і навыкаў у сферы інвеставання);
  • забеспячэнне дадатковых падатковых паступленняў у бюджэты розных узроўняў - за кошт адлічэнняў ад даходаў ўкладчыкаў, а таксама збораў з КК, прадугледжаных заканадаўствам.

Разгледзім цяпер перавагі і недахопы інвеставання ў ПІФы.

Перавагі і недахопы укладанняў у фонды

Пачнем з пераваг працы ўкладчыкаў з ПІФамі. Самае галоўнае годнасць, якім валодае любой паявы фонд, тое, што капіталам кіруюць вопытныя эксперты. Калі гэты крытэрый не выкананы, то кіруючая кампанія папросту не атрымае ліцэнзіі ад ФКЦБ. Дадзенае ведамства вылучае пэўныя патрабаванні да прафесійнай кваліфікацыі уладальнікаў КК, ва ўстаноўленым парадку атэстуе іх. ПІФы звычайна адкрываюць інвестары з вопытам, упэўненыя ў сваіх сілах і навыках.

Інвестыцыі ў адпаведнага тыпу фонды вельмі даступныя. Мінімальная сума ўкладанняў у большасці ПІФаў - парадку 2-3 тыс. Руб., Часам нават менш. Чаканая даходнасць па іх можа быць супастаўная з прыбыткам ад размяшчэння дэпазітаў у банках на ўмовах, устаноўленых для вельмі вялікіх укладаў - ад некалькіх соцень тысяч рублёў.

Інвеставанне ў ПІФ па ўзроўні бяспекі ў аспекце шэрагу крытэраў супастаўна з тымі ж банкаўскімі ўкладамі, якія характарызуюцца вельмі высокай абароненасцю дзяржавай. Кантроль над дзейнасцю фондаў ажыццяўляе асобнае ведамства, і складнікі актыўнасці ПІФаў працэдуры мяркуюць вельмі строгі маніторынг. Жорсткі дзяржаўны нагляд дапаўняецца заканадаўчымі патрабаваннямі, напрыклад, тымі, што мяркуюць абавязацельства КК размяшчаць сродкі ў асобным дэпазітарыі.

У ліку значных пераваг ПІФаў - мяккае падаткаабкладанне. Бягучыя аперацыі не абкладаюцца зборамі. Выплата неабходных падаткаў патрабуецца толькі пры продажы долі інвестарам. У сваю чаргу, умовы КК па камісіям звычайна цалкам прымальныя для ўкладчыкаў - бярэцца, як правіла, 3-4% ад абароту капіталу.

Ёсць у ПІФаў таксама і недахопы. Перш за ўсё, паявы фонд не можа гарантаваць даходаў. Пры гэтым паспяховасць кампаніі ў мінулым прама не прадвызначае высокую верагоднасць паўтарэння вынікаў інвеставання. Часта бывае, што раскручаны і папулярны ПІФ, прычым цалкам заслужана атрымаў падобны статус, выбірае не самую аптымальную стратэгію укладанняў, у выніку чаго фундатары застаюцца ні з чым. Гэта можа быць таксама звязана з новымі рынкавымі ўмовамі. Акрамя таго, нават калі дзейнасць КК стратная, кліенту тым не менш трэба расплачвацца з ёй за паслугі праз адлічэнні камісіі.

У ліку прыкметных недахопаў ПІФаў - адносна нізкая хуткасць высновы грашовых сродкаў укладчыкам. Як правіла, інвестару даводзіцца чакаць атрымання наяўных грашовых сродкаў каля тыдня. Пры гэтым у яго могуць быць выдаткі, звязаныя з неабходнасцю афармлення спецыяльных інвестыцыйных сертыфікатаў.

Эксперты аб ПИФах

Якія думкі экспертаў адносна дзейнасці расійскіх паявых інвестыцыйных фондаў? Нягледзячы на названыя недахопы, аналітыкі ў цэлым адносяць ПІФы да надзейных, празрыстым і даступным інструментам інвеставання. Спецыялісты адзначаюць, што для дзейнасці ПІФаў характэрная вельмі высокая ступень адкрытасці, абумоўленая не толькі патрабаваннямі заканадаўства, але таксама і Кліентаарынтаванасць дадзеных устаноў.

Самае галоўнае, на думку экспертаў, то, што кіраванне паявым фондам ажыццяўляюць прафесіяналы. Ёсць фінансавыя інструменты, якія прадугледжваюць, што даходнасць будзе залежаць непасрэдна ад дзеянняў інвестара. У выпадку з ПІФамі яны могуць даверыць свой капітал дасведчаным людзям.

Эксперты адзначаюць, што інвестары ў цэлым давяраюць паявым інвестыцыйным фондам. Так, напрыклад, па завяршэнні крызісу 2008-2009 гадоў, калі адбыўся чаканы адток капіталу ўкладчыкаў з ПІФаў, многія грамадзяне пры першай магчымасці пачалі вяртацца да ўзаемадзеяння з фондамі. Дынаміка інвеставання ў многія ПІФы перавысіла паказчыкі, фіксаваліся да крызісу.

Колькі можна зарабіць на ПИФах?

Які можа быць чаканая велічыня прыбытку ад інвестыцый у ПІФы? Як мы адзначылі вышэй, фонды падзяляюцца на некалькі катэгорый - некаторыя ў сілу імкнення ўкладвацца ў акцыі дынамічна якія растуць бізнэсаў, могуць быць больш высокадаходнымі, іншыя, што аддаюць перавагу інвеставаць у "блакітныя фішкі", забяспечваюць менш прыбытку. Пры гэтым у першым выпадку верагоднасць таго, што інвестар застанецца ні з чым, вядома, вышэй.

Вельмі важна, наколькі кваліфікавана падыдзе да пытанняў укладанняў кіруючая кампанія. Паявыя фонды, якія адкрыты дасведчанымі гульцамі рынку, як правіла, больш выгадна і ўстойлівей, чым тыя, што заснаваныя навічкамі - нягледзячы на тое, што да іх кваліфікацыі ёсць строгія патрабаванні на ўзроўні дзяржаўнага рэгулятара.

На адкрытых ПИФах, якія спецыялізуюцца, да прыкладу, на аблігацыях, сярэдняя прыбытковасць - каля 10-12% гадавых. Фонды, якія інвесціруюць у акцыі, могуць забяспечваць больш прыбытку - каля 20%, часам - больш. Закрытыя ПІФы па ўзроўні даходнасці займаюць сярэдняе становішча паміж імі. «Паявы фонд стартапов», мяркуючы па некаторых публічным дадзеных, фіксаваў прыбытак у некалькі дзесяткаў працэнтаў гадавых. Але гэта залежыць ад таго, наколькі павялічваецца асноўны актыў дадзенага Піфа - капіталы інавацыйных кампаній. Некаторыя паявыя фонды Ашчадбанка, мяркуючы па публічных дадзеных, маюць даходнасць больш за 30% гадавых.

Спецыялісты ў галіне фінансавых рынкаў рэкамендуюць працаваць адразу з некалькімі ПІФамі, тым самым дыверсіфікуючы інвестыцыі. У патэнцыяле гэта таксама можа павялічыць прыбытак. Мае сэнс, мяркуюць аналітыкі, параўноўваць ПІФы па велічыні камісій і іншых расходаў, прама не звязаных з атрыманнем інвестыцыйнай выручкі. Можна надаваць увагу таксама характарыстыках КК з пункту гледжання заснавальнікаў. Калі кіруючая кампанія адкрыта буйным гульцом рынку, як у выпадку з ПІФамі Ашчадбанка, то яе надзейнасць вышэй, чым у фірмаў, нядаўна якія з'явіліся ў адпаведным сегменце. Такім чынам, для ўкладчыка аптымальны комплексны падыход да ацэнкі перспектыў супрацоўніцтва з тым ці іншым фондам.

перспектывы ПІФаў

Наколькі перспектыўным можна лічыць такі фінансавы інструмент як паявы інвестыцыйны фонд? У цэлым, эксперты ацэньваюць яго як мае вельмі вялікі патэнцыял у сілу таго, што расійская эканоміка па многіх прыкметах ставіцца да катэгорыі развіваюцца.

Многія галіны ў нацыянальнай гаспадарчай сістэме РФ не насычаны. Больш за тое, у сувязі з вядомымі падзеямі на знешнепалітычнай арэне для многіх бізнэсаў адкрываюцца новыя магчымасці, у прыватнасці ў сферы імпартазамяшчэння. Нават тыя галіны, якія традыцыйна разглядаліся як насычаныя (напрыклад, харчовая прамысловасць, некаторыя сегменты машынабудавання і выпуску тавараў масавага спажывання), могуць атрымаць дадатковыя стымулы для росту. Таму фінансістам ёсць куды інвеставаць і, адпаведна, кіраўнікам кампаніям, якія валодаюць ПІФамі таксама.

Вядома, што даходнасць аналагічных структур у Еўропе ў цэлым ніжэй, чым у РФ. Таму перспектывы фондаў эксперты ацэньваюць як пазітыўныя таксама і з пункту гледжання інвестыцыйнай прывабнасці расійскага рынку для замежных партнёраў. З іншага боку, замежнікі дастаткова ўважлівыя да ўстойлівасці нацыянальных гаспадарчых сістэм у цэлым. Высокая даходнасць тых ці іншых фінансавых інструментаў, такіх як ПІФы, іх, безумоўна, можа зацікавіць. Але не менш важным фактарам для замежнага інвестара будзе ўстойлівасць эканомікі ў цэлым, стратэгічныя перспектывы ўзаемадзеяння з тым ці іншым рынкам. Таму прывабнасць расійскіх паявых фондаў будзе непасрэдна залежаць ад таго, наколькі паспяхова будзе развівацца гаспадарчая сістэма краіны ва ўсіх астатніх сегментах.

расце рынак

Так ці інакш, па многіх прыкметах рынак ПІФаў ў РФ расце, які мае перспектывы для далейшага павелічэння ёмістасці. Мінулы крызіс паказаў, што ўкладчыкі ў цэлым давяраюць фондам. Па меры паляпшэння эканамічнай сітуацыі на сучасным этапе развіцця нацыянальнага гаспадаркі РФ не выключана, што грамадзяне набудуць новыя стымулы для інвеставання ў актывы пры садзейнічанні кіраўнікоў кампаній паявых фондаў. Самае галоўнае - ПІФы перасталі ўспрымацца ў РФ як экзатычны фінансавы інструмент. Грамадзяне ў цэлым адкрыты да ўзаемавыгаднага супрацоўніцтва з дадзенымі фінансавымі структурамі.

Similar articles

 

 

 

 

Trending Now

 

 

 

 

Newest

Copyright © 2018 be.unansea.com. Theme powered by WordPress.