Варыяцыйная маржа - эфектыўны інструмент ф'ючэрсных таргоў

Для разумення такога тэрміна як «варыяцыйная маржа» неабходна расшыфраваць, што такое маржа ў агульным разуменні. Такім чынам, маржа - пэўная сума грошай, якая атрымана адным бокам у выглядзе гарантыі выканання ўмоў здзелкі другім бокам. Аснова гэтага паняцця заключаецца ў тым, што калі раптам выплаціла маржу бок апынецца неплацежаздольнай і не зможа выканаць узятыя на сябе пэўныя абавязацельствы, то бок, якая прыняла маржу, зможа пагасіць з выкарыстаннем яе сваю адкрытую пазіцыю. Кажучы па-іншаму, маржу можна лічыць досыць важным плацежным сродкам, з дапамогай якога клірынгавыя кампаніі змогуць кіраваць высокімі рызыкамі ў сферы гандлю акцыямі.

Варыяцыйная маржа ўяўляе сабой штодзённую прыбытак або страту на рахунку па ф'ючэрсных кантрактаў трэйдара. Іншымі словамі, гэта фінансавы вынік у грашовым выражэнні па выніках кожнай гандлёвай сесіі рынку.

У выпадку атрымання прыбытку варыяцыйная маржа мае станоўчае значэнне, а калі трэйдарам атрыманы страту, то гэты паказчык мае адмоўнае значэнне і атрыманая сума будзе спісаны з рахунку па выніках клірынгу.

Асноўнае адрозненне ф'ючэрсаў ад аперацый з акцыямі - у тэрміны паступлення грашовых сродкаў на рахунак. Так, пры ф'ючэрсных аперацыях грошы спісваюцца або паступаюць кожны дзень, незалежна ад фактычнай продажу, а па акцыях грошы на рахунак паступяць толькі ў момант іх продажу.

Паспрабуем разабрацца на канкрэтным прыкладзе. Кошт адной акцыі прадпрыемства складае 200 руб. і трэйдар яе купляе за гэтыя ж 200 руб. Кошт акцыі ўзрасла да 220 руб., Але пакуль акцыя не прададзеная, прыбытак на рахунак не паступіць.

Цяпер іншы варыянт аперацыі з гэтымі ж акцыямі - ф'ючэрсныя аперацыі, з дапамогай якіх ўбачым і сам разлік маржы. Трэйдарам набыты адзін ф'ючэрс на акцыі гэтага ж прадпрыемства ў той момант, калі іх кошт на рынку каштоўных папер складала 200 руб. Кошт гэтага ф'ючэрса складзе 20000 руб. (кожны ф'ючэрсны кантракт ўключае кошт 100 акцый). Для таго каб стаць уласнікам аднаго ф'ючэрса, трэйдар абавязаны ўнесці гарантыйнае забеспячэнне ў памеры 12% ад 20000 руб. ці 2400 руб. Кожны дзень падводзяцца вынікі такой здзелкі. Напрыклад, у канцы першага дня кошт акцыі ўзрасла да 220 руб., Адпаведна, вырастае і кошт ф'ючэрса да 22000 руб. Станоўчая розніца ў 2000 руб. залічваецца на трейдерский ф'ючэрсны кошт, нягледзячы на тое, што пазіцыя яшчэ не зачынена і сам ф'ючэрс не прададзены. Такая розніца і ёсць варыяцыйная маржа, прычым станоўчая.

Разлік варыяцыйнай маржы на наступны дзень праводзіцца, зыходзячы з цаны ф'ючэрса ў 22000 руб. У выпадку, калі рынак у гэты дзень зачыніцца на цане акцый у 21300 руб, то гэта будзе памяншэннем у параўнанні з папярэднім днём на 700 руб., Якія падлягаюць спісанню з ф'ючэрснага рахунку. Такім чынам, трэйдар атрымлівае адмоўную варыяцыйная маржу.

Як бачым з прыведзенага прыкладу, асноўным адлюстраваннем выніку ад здзелак на ф'ючэрсных таргах з'яўляецца варыяцыйная маржа, вызначэнне якой само па сабе адлюстроўвае станоўчы момант пры выкарыстанні яе. Гэта паступленне прыбытку незалежна ад факту продажу ф'ючэрса, у адрозненне ад аперацый з каштоўнымі паперамі на фондавым рынку.

Аднак ёсць і свае мінусы ва ўжыванні гэтага інструмента ф'ючэрсных таргоў. Гэта верагоднасць пастаяннага спісвання адмоўнай маржы да поўнага заканчэння грашовых сродкаў на рахунку ў трэйдара ў выпадку руху цэны акцый у пройгрышную бок. Таму для ўтрымлівання ф'ючэрса у сябе брокеру спатрэбіцца ўнесці дадатковыя грошы на рахунак, інакш гэтая пазіцыя можа быць прымусова зачынена, што прынясе пэўныя страты трэйдару.

На фондавым рынку каштоўных папер такія сітуацыі не ўзнікаюць таму, што пры іх куплі уносіцца поўная кошт пакета акцый, а не 12% гарантыйнага забеспячэння, як пры ф'ючэрсных здзелках.

Варыяцыйная маржа па розных ф'ючэрсных кантрактах разлічваецца на падставе афіцыйных алгарытмаў, прыведзеных у спецыфікацыі гэтых ф'ючэрсаў. Спецыфікацыя ўяўляе сабой дакумент біржы, які змяшчае асноўныя параметры кантракту. Менавіта там агаворваецца і працэнт ад кошту пакета акцый гарантыйнага забеспячэння.