Прававое рэгуляванне рынку каштоўных папер у Расіі

У нашай краіне рэгуляваннем каштоўных папер на рынку займаюцца як кампаніі, якія ўдзельнічаюць у фондавым рынку, так і дзяржаўныя органы. Сёння прынята ўжо больш колькасць актаў нарматыўнага плана, якія рэгламентуюць пагашэнне, выпуск і правядзенне таргоў ЦБ на ўсёй тэрыторыі Расіі. Асноўнай задачай дзяржаўных органаў, якія займаюцца рэгуляваннем рынку ЦБ, - стварыць роўныя ўмовы для ўсіх інвестараў і забяспечыць бяспеку правядзення здзелкі з каштоўнымі паперамі гандлёвых пляцоўках Расіі.

У дзяржаўных органах РФ пануючая роля рэгулявання Бората ЦБ ажыццяўляецца шляхам нагляду за эмісіяй каштоўных папер, створаных на падставе патрабаванняў устаноўленых заканадаўствам, а таксама ліцэнзаваннем прафесійнай дзейнасці тых, хто прымае ўдзел у рынках.

Прававое рэгуляванне рынку каштоўных папер у нас у краіне праводзіцца на падставе федэральных законаў, прынятых звыш 15 гадоў таму. Сёння відаць, што заканадаўчая база зведала значныя карэктывы. Аднак асноўны прынцып, закладзены ў большасць заканадаўчых актаў, гэта строгі нагляд дзейнасці рынку ЦБ.

Асноўная задача прававога рэгулявання ЦБ - адкрытасць эмітэнтаў, за кошт якой інвестары могуць атрымліваць дакладную карціну аб дзейнасці тых кампаній уладальнікамі ЦБ, якіх збіраюцца стаць.

Прадухіліць падробку з боку эмітэнта магчыма не заўсёды, таму дзяржаўным органам варта вялікай працы не дапусціць падман інвестараў. У дадзены момант існуе тры асноўныя функцыі, пры дапамозе якіх магчыма ажыццяўляць прававое рэгуляванне каштоўных папер на расійскім рынку.

Першая функцыя - рэгістрацыя аналітыкаў і брокераў, якія займаюцца непасрэдна гандлем ЦБ, а таксама якія прадстаўляюць кансультацыі.

Другая функцыя - забеспячэнне галоснасці. Эмітэнт, які плануе вывесці каштоўныя паперы на рынак, абавязваецца апублікаваць дакладную і поўную інфармацыю аб сваёй дзейнасці.

Прававое рэгуляванне рынку каштоўных папер у трэцім выпадку - правапарадак на рынку ЦБ і яго падтрыманне. Для гэтага кантралюючыя органы перыядычна ладзяць праверкі тых кампаній, якія неаднаразова дапускаюць парушэнні, працуючы на рынку ЦБ. У такіх выпадках яны могуць быць адхіленыя ад супрацоўніцтва з эмітэнтамі і інвестарамі.

У нашай дзяржаве асноўны кантралюючы орган, які працуе з арганізацыямі, якія працуюць на рынку ЦБ - Федэральная камісія. Прыярытэтная функцыя, якой з'яўляецца каардынацыя дзейнасці арганізацыя і распрацоўка яе напрамкі, ўсталяванне агульнаабавязковых умоў як для ўдзельнікаў здзелак, так і да парадку іх ажыццяўлення, а таксама ліцэнзаванне дзейнасці кампаній ажыццяўляюць здзелкі з ЦБ.

Прававое рэгуляванне рынку каштоўных папер не адбудзецца яшчэ без адной немалаважнай функцыі - абкладання падаткам удзельнікаў здзелкі. За кошт гэтага магчыма рэгуляваць актыўнасць на рынку.

Дзяржаўнае рэгуляванне рынку каштоўных папер у Расіі кантралюе Федэральная камісія па рынку ЦБ. Яна стварае і кантралюе правілы паводзін эмісіі аблігацый небудзь акцыі розных камерцыйных устаноў, і, вядома ж, праводзіць кантроль над дзейнасцю тых, хто ўдзельнічае ў рынку ЦБ на гандлёвых пляцоўках нашай краіны.

Яшчэ адзін орган, які прымае ўдзел у кантролі над абаротам ЦБ ў РФ - Федэральная служба, якая рэгулюе фінансавыя рынкі, а таксама займаецца забеспячэннем правоў тых, хто валодае каштоўнымі паперамі. Акрамя гэтага, у рэгуляванні рынку ўдзельнічаюць гандлёвыя пляцоўкі, якія займаюцца ліцэнзаваннем арганізацый - брокераў, якія маюць права на ўдзел у таргах. Аднак такая кампанія можа пазбавіцца права здзяйсняць здзелкі на расейскіх рынках у тых выпадках, калі парушаюцца правілы размяшчэння, продажу або куплі каштоўных папер.

Сёння большасць удзельнікаў таргоў ЦБ лічаць дзеючае заканадаўства, якое ажыццяўляе прававое рэгуляванне рынку каштоўных папер, недасканалы, г.зн. не адпаведным жыццёвым рэаліям. На іх думку, яно патрабуе грунтоўнай дапрацоўкі. Але, гледзячы з іншага боку, за кошт жорсткага кантролю розных органаў, расійскі рынак стабілізаваўся ў апошнія гады, паколькі большасць інвестараў праяўляе ўсё большую цікавасць да каштоўных папер.