Леверыдж аперацыйны і фінансавы. Ўзровень, эфект, ацэнка, каэфіцыент, формула аперацыйнага леверыдж

У эканамічнай літаратуры даволі часта сустракаецца такое паняцце, як «леверыдж» (аперацыйны і фінансавы).

вызначэнне

Так, вытворчы леверыдж прадстаўлены суадносінамі зменных і пастаянных выдаткаў прадпрыемства, якія аказваюць уплыў на аперацыйную прыбытак, якая вызначаецца без уліку падаткаў і працэнтаў. Пры значнай суме пастаянных выдаткаў суб'екту гаспадарання ўласцівы леверыдж аперацыйны высокага ўзроўню, што прыводзіць пры невялікіх зменах у аб'ёмах вытворчасці да значных пераменаў у аперацыйнай прыбытку.

Іншымі словамі, дзеянне такога вытворчага рычага таксама праяўляецца ў спараджэнні моцных зменаў прыбытку з любымі зменамі выручкі ад рэалізацыі.

Нездарма нароўні з тэрмінам «леверыдж» у дадзеным артыкуле выкарыстаны яго сінонім - «рычаг». Сапраўды, у перакладзе з англійскай leverage азначае «рычаг».

Такім чынам, вытворчы леверыдж (аперацыйны - іншая яго назва) з'яўляецца механізмам эфектыўнага кіравання прыбыткам любога суб'екта гаспадарання, які заснаваны на паляпшэнні суадносін зменных і пастаянных выдаткаў. З дапамогай гэтага паказчыка становіцца магчымым планаваць любыя змены прыбытку на прадпрыемстве ў залежнасці ад змен аб'ёмаў рэалізацыі. У гэтым выпадку можа быць разлічана кропка бясстратнасці.

класіфікацыя затрат

Неабходная ўмова, пры якім можа быць выкарыстаны аперацыйны рычаг (леверыдж), - прымяненне маржынальнасць метаду, заснаванага на падзеле усіх выдаткаў на пераменныя і сталыя.

Так, чым вышэй доля пастаянных выдаткаў у агульных выдатках суб'екта гаспадарання, тым менш зменіцца памер прыбытку ў дачыненні да тэмпу змяненняў выручкі прадпрыемства.

Вяртаючыся да класіфікацыі расходаў, неабходна адзначыць, што іх узровень (напрыклад, пастаянныя выдаткі) у выручцы кампаніі аказвае істотны ўплыў на тэндэнцыю змяненняў велічыні выдаткаў небудзь прыбытку. Гэта звязана з тым, што дадатковая даходнасць, якая ідзе на пакрыццё сталых выдаткаў, фарміруецца ад дадатковай адзінкі прадукцыі. Пры гэтым прырост агульных даходаў ад такой дадатковай адзінкі гатовай прадукцыі (або тавару) выяўляецца ў змене сумы прыбытку. Пры дасягненні ўзроўню бясстратнасці фармуецца прыбытак, якой уласцівы больш хуткі рост, чым аб'ёме продажаў.

Эфект аперацыйнага леверыдж

Дадзены аперацыйны рычаг служыць досыць эфектыўным інструментам пры вызначэнні і аналізе названай вышэй залежнасці. Іншымі словамі, яго асноўнае прызначэнне заключаецца ва ўсталяванні ўплыву прыбытку на любыя змены ў аб'ёмах рэалізацыі.

Сутнасць яго дзеянні - павелічэнне аб'ёму выручкі спрыяе большаму росту сумы прыбытку. Пры гэтым дадзены тэмп росту можа быць абмежаваны з боку зменных і пастаянных выдаткаў. Эканамістамі даказана, што чым вышэй удзельная вага пастаянных выдаткаў, тым вышэй яго абмежаванне.

Вытворчы леверыдж (аперацыйны) у колькасным выражэнні характарызуецца супастаўленнем пастаянных і зменных выдаткаў у іх агульнай суме са значэннем такога эканамічнага паказчыка, як прыбытак да выліку адсоткаў і падаткаў. Вядомыя наступныя віды рычага: цэнавай і натуральны.

Разлічыўшы вытворчы аперацыйны леверыдж, можна з дастатковай дакладнасцю спрагназаваць любая змена прыбытку пры розных пераменах у суме выручкі.

Для большага разумення дадзенага эканамічнага паказчыка неабходна разгледзець парадак яго разліку.

аперацыйны леверыдж

Формула вылічэнні вытворчага рычага даволі простая: стаўленне выручкі і прыбытку ад продажу.

Разглядаючы выручку як суму выдаткаў (зменных і пастаянных) і прыбытку, можна зразумець, што формула разліку аперацыйнага леверыдж прыме наступны выгляд:

Ол = (Пр + Рпер + Рпост) / Пр = 1 + Рпер / Пр + Рпост / Пр.

Ацэнка аперацыйнага леверыдж вырабляецца не ў працэнтах, так як гэты паказчык прадстаўлены стаўленнем маржынальнасць даходу да прыбытку. У сувязі з тым, што ў маржынальнасць даход, акрамя прыбытку, уваходзіць яшчэ і сума сталых выдаткаў, значэнне вытворчага рычага заўсёды вышэй адзінкі.

Аперацыйны леверыдж як індыкатар дзейнасці прадпрыемства

Велічыня гэтага паказчыка лічыцца адлюстраваннем рызыкоўнасці не толькі самога суб'екта гаспадарання, але і віду бізнесу, якім ён займаецца. Гэта звязана з тым, што суадносіны выдаткаў у структуры ўсіх выдаткаў - адлюстраванне не толькі асаблівасцяў прадпрыемства з яго уліковай палітыкай, але і асобных галіновых асаблівасцяў яго гаспадарчай дзейнасці.

Эканамістамі даказана, што высокі ўзровень пастаянных выдаткаў у агульнай структуры выдаткаў суб'екта гаспадарання не заўсёды з'яўляецца адмоўным з'явай. Гэта звязана з тым, што проста абсалютызаваць велічыню маржынальнасць прыбытку нельга. Нарастальны ўзровень аперацыйнага леверыдж паказвае нарошчванне агульнай вытворчай моцы кампаніі, тэхнічнае пераўзбраенне, павышэнне прадукцыйнасці працы. Прыбытак суб'екта гаспадарання з высокім узроўнем вытворчага рычага занадта адчувальная да любых змен у значэнні выручкі. З рэзкім падзеннем продажаў дадзенае прадпрыемства хутка «падае» ніжэй мяжы бясстратнасці. Іншымі словамі, прадпрыемства з вельмі высокім значэннем леверыдж - досыць рызыкоўны.

Характарыстыка іншых відаў эканамічных рычагоў

У эканамічнай літаратуры можна сустрэць адначасовае выкарыстанне такіх паказчыкаў, як аперацыйны і фінансавы леверыдж. Пры гэтым, калі аперацыйны рычаг характарызуе дынаміку прыбытку ў залежнасці ад зменаў у суме выручкі прадпрыемства, то фінансавы леверыдж ўжо характарызуе змены ў значэнні прыбытку за мінусам выплат па працэнтах па пазыках і крэдытах у адказ на перамены ў аперацыйнай прыбытку.

Існуе і яшчэ адзін эканамічны паказчык - сукупны рычаг, які аб'ядноўвае аперацыйны і фінансавы леверыдж і паказвае, як (на колькі працэнтных пунктаў) адбудуцца змены ў прыбытку пасля выплаты працэнтаў са зменай выручкі на адзін працэнт.

Крэдытны (фінансавы) леверыдж

Дадзены эканамічны паказчык ўяўляе сабой суадносіны ўласнага і пазыковага капіталу прадпрыемства, а таксама яго ўплыў на прыбытак. З павелічэннем долі пазыковага капіталу памяншаецца значэнне чыстага прыбытку. Гэта адбываецца з-за росту выдаткаў на выплату працэнтаў па пазыках.

Велічыня адносіны пазыковага да ўласнага капіталу паказвае ўзровень рызыкі (фінансавая ўстойлівасць). Прадпрыемства з высокім узроўнем пазыковых сродкаў - фінансава залежная кампанія. Калі ж прадпрыемства фінансуе ўласную гаспадарчую дзейнасць толькі за кошт ўласнага капіталу, то яна можа быць аднесеная да катэгорыі фінансава незалежных кампаній.

Аплата выкарыстання пазыковага капіталу часцяком ніжэй, чым прыбытак, атрыманне якой забяспечваецца ім дадаткова. Указаная дадатковая прыбытак можа быць прасумаваць з прыбыткам, атрыманай з выкарыстаннем ўласнага капіталу, што спрыяе павелічэнню каэфіцыента рэнтабельнасці.

вырашальныя задачы

Для поўнага аналізу дадзенага эканамічнага паказчыка неабходна пералічыць задачы, якія вырашаюцца з дапамогай дадзенага аперацыйнага леверыдж:

• вызначэнне фінансавага выніку як у цэлым па прадпрыемстве, так і па асобных відах прадукцыі з выкарыстаннем схемы «выдаткі - аб'ёмы - прыбытак»;
• разлік крытычнай вытворчага пункту з выкарыстаннем яе пры прыняцці вызначаных кіраўнічых рашэнняў, а таксама з усталяваннем кошту работ;
• прыняцце рашэнняў па выкананні дадатковых заказаў і разгляд іх на прадмет магчымага падаражэння ў частцы пастаянных выдаткаў;
• разгляд пытання па спыненні выпуску некаторых відаў тавараў пры падзенні цэны ніжэй за ўзровень зменных выдаткаў;
• максімізацыя прыбытку дзякуючы адноснай скарачэнні пастаянных выдаткаў;
• выкарыстанне ўзроўню рэнтабельнасці з распрацоўкай вытворчых праграм, ўстанаўленне цэны на тавары.

выснову

Падсумоўваючы сказанае, неабходна адзначыць, што аперацыйны рычаг можа быць павялічаны з дапамогай прыцягнення пазыковых сродкаў. А вельмі высокі вытворчы леверыдж можа быць нівеліраваў з выкарыстаннем фінансавага рычага. Разгледжаныя ў дадзеным артыкуле такія дзейсныя эканамічныя інструменты спрыяюць дасягненню прадпрыемствам неабходнай аддачы ад укладзеных сродкаў з кантролем ўзроўню рызыкі.