Разлічваем перыяд акупнасці капітальных укладанняў

Інвестыцыйны праект прадугледжвае ўкладанне значных аб'ёмаў фінансавых рэсурсаў. Першапачатковая задача інвестараў - вызначэнне найбольш прывабнага аб'екта для грашовых уліванняў. Несумненна, ім будзе прадпрыемства, якое мае мінімальны перыяд акупнасці. Але гэтая практыка не заўсёды мэтазгодна ў сферы камерцыйнай нерухомасці. Акрамя таго, ўлічваюць:

• чысты і дыскантаваных даход;
• ўнутраную норму рэнтабельнасці;
• індэкс даходнасці.

Сутнасць разліку тэрміну акупнасці

Для ацэнкі рызыкі інвесціравання разлічваецца перыяд акупнасці інвестыцый. Дадзены паказчык ацэнкі - гэта перыяд часу, за які укладзеныя сродкі цалкам вернуцца і пачнуць прыносіць прыбытак. Разлічваюць тры віды акупнасці праекта:

• простая - ад першага кроку да вяртання ўсіх інвестыцый;
• за перыяд эксплуатацыі - не ўключае ў сябе фазу укладанняў;
• дыскантаваных перыяд акупнасці - дасягненне моманту вяртання ўкладзеных грошай з улікам стаўкі дыскантавання.

Першы і другі выкарыстоўваюць, калі часткі авансируемого капіталу раўнамерна размеркаваны ў часе. Гэтыя метады разглядаюць тэрмін акупнасці, як стаўленне першапачатковых выдаткаў да сярэднегадавым даходу, гэта значыць, каб знайсці перыяд акупнасці праекта, неабходна першапачатковыя ўкладанні падзяліць на сярэднегадавую суму даходаў ад рэалізацыі праекта.

Метад простага разліку не ўлічвае грашовыя патокі за межамі акупнасці, але дазваляе зрабіць высновы аб ліквіднасці і ступені рызыкі праекта.

дыскантавання

Калі даходы паступаюць нераўнамерна, то перыяд акупнасці разлічваецца з улікам рознай кошту грошай у часе. Дадзены метад вылічае прамежак часу, неабходны для вяртання авансаваць капіталу з запланаванай нормай прыбытковасці. Дыскантавання - гэта вылічэнне сапраўднай кошту грошай, якія будуць атрыманы ў будучыні.

Для атрымання пэўных вынікаў неабходна размяшчаць звесткамі аб планаваных даходах, расходах, укладаннях, за кошт пасіваў і стаўцы дыскантавання. Апошняя вызначаецца некалькімі спосабамі:

• па сярэднеўзважанай кошту капіталу;
• грунтуючыся на стаўцы па бяспечным ўкладанняў (з папраўкай на разнастайныя фактары рызыкі і без яе);
• на аснове эфектыўнай стаўкі адсотка па пазыковых капіталаў;
• з папраўкай на рызыку і кошт доўгу;
• на аснове нормы рэнтабельнасці (унутранай);
• спосаб экспертнай ацэнкі.

Дыскантаваных перыяд акупнасці лічаць па формуле, у якой «прымаюць удзел» каэфіцыент дыскантавання, лік перыядаў, сума першапачатковых укладанняў, а таксама сярэднегадавая сума даходаў ад рэалізацыі праекта.

Атрыманае значэнне дазваляе ацаніць эфектыўнасць укладання капіталу і ўзровень інвестыцыйных рызык.

Крытэрый тэрміну акупнасці дазваляе на пачатковым этапе адсекчы найбольш сумніўныя і рызыкоўныя прапановы. Пры далейшым разглядзе аб'ектаў інвеставання рэкамендуецца выкарыстоўваць яго ў спалучэнні з іншымі спосабамі вызначэння прывабнасці.