Ф'ючэрсы - гэта што? Як ажыццяўляецца гандаль ф'ючэрсамі?

Расійскія трэйдары прывыклі выкарыстоўваць у сваёй дзейнасці такі інструмент, як ф'ючэрс. РТС, ММВБ і іншыя біржы даюць магчымасць рабіць гэта ў дачыненні да шырокага спектру фінансавых аперацый. Якія асаблівасці рэалізацыі адпаведных стратэгій гандлю? Якімі бываюць ф'ючэрсы і як яны дапамагаюць зарабляць трэйдарам?

Што такое ф'ючэрсы

Згодна агульнапрынятаму вызначэнню ў асяроддзі трэйдараў ф'ючэрсы - гэта фінансавыя інструменты, якія дазваляюць ажыццяўляць тэрміновыя кантракты па базавага актыву, якія маюць на ўвазе заключэнне паміж пакупніком і прадаўцом дамоўленасці аб цане і тэрміны пагаднення. У сваю чаргу, іншыя аспекты дадзенага актыву, такія як, напрыклад, колькасць, колер, аб'ём і т. Д., Агаворваюцца ў асобных спецыфікацыях пагаднення. Ф'ючэрсы - гэта ў дастатковай меры універсальны фінансавы інструмент. Іх можна адаптаваць да самых розных сферах трэйдзінгу.

Ф'ючэрсы - гэта деривативы?

Так, гэта іх разнавіднасць. Тэрмін "дэрыватаў" многімі трэйдарамі разумеецца як сінонім словазлучэння "вытворны фінансавы інструмент", гэта значыць той, які з'яўляецца дапаўняльным класічныя здзелкі куплі-продажу. Дэрыватаў і ф'ючэрс - гэта пісьмовае пагадненне, якое вызначае прадпісанні па кантракце для прадаўца і пакупніка. Спецыфіка любога дериватива у тым, што ён па сутнасці сам па сабе можа быць прадметам дагавора куплі-продажу. Гэта значыць рэальнай перадачы тавару ад пастаўшчыка да пакупніку можа і не быць.

гісторыя ф'ючэрсаў

Каб у дастатковай меры падрабязна вывучыць сутнасць ф'ючэрсаў, карысна будзе даведацца, як з'явіліся гэтыя фінансавыя інструменты, якія асноўныя гістарычныя этапы іх ўкаранення ў фінансавы абарот. Некаторыя трэйдары лічаць, што механізм узаемаадносін паміж прадаўцом і пакупніком, які сёння падыходзіць пад вызначэнне ф'ючэрснага, з'явіўся задоўга да таго, як разгляданы інструмент паўстаў на рынку. Як гэта часта бывае ў эканоміцы, спачатку з'явілася з'ява, а затым - тэрмін, яго характарызуе.

Рынак патрабаваў навін

Адным з асноўных тыпаў тавараў заўсёды было зерне. Калі казаць пра перыяд да канца 19 - пачатку 20 стагоддзя, то яно і зусім было ў ліку ключавых прадметаў сусветнага гандлю. Фермеры, вырасцілі трава, адпраўлялі іх пакупнікам наземным або марскім транспартам. На рынку збожжа ў восеньскі час часта бываў празмернасць таварнага прапановы - аграрыі імкнуліся хутчэй прадаць ўраджай. У сваю чаргу, вясной мог паўстаць дэфіцыт збожжа, якое папросту не паспявала вырасці, у той час як тое, што не было рэалізавана, яшчэ ўвосень паспявала сапсавацца, так як яго часта не было дзе захоўваць. Рынку неяк трэба было ўрэгуляваць гэты дысбаланс. Так з'явіліся тэрміновыя фінансавыя інструменты, якія дазвалялі фермерам, вырошчваюць збожжа, роўна як і пастаўшчыкам любых іншых тавараў сельскагаспадарчай тыпу, заключаць з пакупнікамі кантракты яшчэ да таго, як трава паспявалі паспець або прыбыць у пункт рэалізацыі.

універсальны інструмент

Тыя пагадненні сталі называцца форварднымі (ад англ. Forward - "наперад"). Ф'ючэрсы - гэта, можна сказаць, адаптацыя форвардной кантракту да асаблівасцяў гандлю на біржы. Іх з'яўленне эксперты звязваюць з устоянымі ў бізнэсе стандартамі здзелак, дзякуючы чаму адпаведныя дамовы можна быць заключаць безадносна тыпу прадаецца тавару. У выніку гандаль ф'ючэрсамі распаўсюдзілася на здзелкі, у рамках якіх прадаюцца і купляюцца ўжо не толькі збожжа і іншая сельгаспрадукцыя, але таксама сыравіну, металы, некаторыя гатовыя харчовыя тавары: цукар, кава і т. Д. Да адносна новаму, калі казаць пра гісторыю таварных адносін, інструменту прыстасаваліся і фінансавыя біржы.

Ад сыравіны да біржавых індэксах

Ёсць звесткі, што першая гандаль ф'ючэрсамі ў трэйдзінг была праведзена на біржы Dow Jones для здзелак па аднайменным індэксе. У выніку фінансісты атрымалі выдатны інструмент страхавання фінансавых рызык - падобна на тое, як гэта маглі рабіць пастаўшчыкі збожжа ў восеньскі час. З часам ф'ючэрсы на індэксы сталі настолькі распаўсюджаны, што аб'ёмы таргоў па іх часам сталі пераўзыходзіць паказчыкі па класічных здзелках.

Ф'ючэрсы на валютным рынку

Новы фінансавы інструмент стаў пранікаць таксама і на валютныя рынкі. Адным з фактараў зацікаўленасці трэйдараў ў выкарыстанні ф'ючэрсаў стала, як лічаць некаторыя эксперты, адмена "залатога стандарту" у ЗША ў 1971 годзе. Адразу пасля ўступлення новых норм каціроўкі на сусветным рынку валют сталі перажываць моцныя ваганні. Трэйдары выказалі здагадку, што ф'ючэрсы - гэта той самы інструмент, які дапаможа рынку прайсці фазу высокай валацільнасць.

Адпаведныя механізмы гандлю былі ўкаранёны, і ў сілу хуткага росту іх папулярнасці эксперты выказалі здагадку, што гэта было менавіта тое, чаго патрабаваў рынак. Ф'ючэрс на даляр і рубель, як адзначаецца ў шэрагу крыніц, быў упершыню заключаны ў красавіку 1998 года. У першы дзень таргоў агульная сума кантрактаў перавысіла 200 млн руб.

Ф'ючэрсы ў Расіі

Дарэчы, гісторыя рускай біржавога гандлю бярэ пачатак з часоў Пятра Вялікага. А ў пачатку 20 стагоддзя ў Расіі функцыянавала па некаторых дадзеных 87 таварных біржаў. З канца 20-х гадоў і па 1991-й гэты інстытут гандлю ў нашай краіне не функцыянаваў. Але пасля пераходу Расеі да свабоднага рынку стаў адным з ключавых для эканомікі краіны.

Калі ж у Расіі сталі праводзіцца першыя здзелкі з ф'ючэрсамі? Ёсць звесткі, што першыя прэцэдэнты прымянення дадзенага фінансавага інструмента былі зафіксаваныя ў 1996 годзе на Санкт-Пецярбургскай біржы. Сталі з'яўляцца першыя аналітычныя артыкулы, у якіх вылучаліся тэзісы пра перспектыўнасць задзейнічання ф'ючэрсаў ў расійскім трэйдзінг. У 1990-х гадах з дапамогай дадзенага фінансавага інструмента сталі выконвацца кантракты па дзяржаўным муніцыпальным аблігацыях.

Зараз на абедзвюх найбуйнейшых расійскіх біржах выкарыстоўваецца і ў дачыненні ф'ючэрс (РТС і ММВБ). На першай ёсць нават спецыялізаваны сегмент для гандлю з дапамогай дадзенага фінансавага інструмента - FORTS. Даступныя на FORTS ф'ючэрсы і апцыёны (іншы папулярны спосаб заключаць кантракты). Карысна будзе, дарэчы, разгледзець іх адрозненні.

Чым адрозніваюцца ф'ючэрсы ад апцыёнам

Ключавой крытэрый адрознення ф'ючэрсаў ад апцыёнам - уладальнік першага абавязкова павінен выканаць умовы па пагадненні. У сваю чаргу, другі фінансавы інструмент дазваляе баку ўгоды не выконваць умовы, якія пазначаны ў кантракце. Напрыклад, не прадаваць акцыі, калі яны патаннелі ў параўнанні з коштам на момант іх пакупкі.

Віды ф'ючэрсаў. пастановачныя

Аднак працягнем даследаванне ф'ючэрсаў. Сучасныя трэйдары класіфікуюць іх на два тыпу. Па-першае, вылучаюць так званыя пастановачныя ф'ючэрсы. Яны ўяўляюць сабой кантракт, у момант выканання якога пакупнік абавязваецца набыць, а прадавец - саступіць пазначаных у спецыфікацыі здзелкі колькасць некаторага актыву. Пры гэтым цана ф'ючэрса будзе тая, што зафіксавана на самых свежых таргах. Калі кантракт скончыцца, а прадавец не саступіць актыў, яго могуць чакаць штрафныя санкцыі.

разліковыя

Ёсць таксама і разліковыя ф'ючэрсы. Іх асаблівасць у тым, што прадавец і пакупнік разлічваюцца паміж сабой у тых сумах, якія складаюць розніцу паміж цаной актыву на момант падпісання і выканання дамовы безадносна яго фактычнай пастаўкі.

Структура спецыфікацыі ф'ючэрса

Адзін з ключавых элементаў ф'ючэрсных здзелак - спецыфікацыя. Яна ўяўляе сабой крыніца, у якім замацоўваюцца базавыя ўмовы кантракту. Структура спецыфікацый здзелак разгляданага тыпу звычайна такая: паказваецца найменне пагаднення, канкрэтны яго тып - разліковы або пастановачны, велічыня базавага актыву, тэрміны, а таксама некаторыя спекулятыўныя параметры. У ліку ключавых можна назваць цік, або мінімальны крок змены кошту.

Яго значэння залежаць ад канкрэтнага актыву. Для пшаніцы, калі казаць пра асноўныя сусветных біржах, - гэта каля 5 цэнтаў за тону. Ведаючы тое, які аб'ём ф'ючэрснага кантракту, трэйдар можа лёгка вылічыць агульнае змяненне цаны па ўсёй суме актыву. Напрыклад, калі заключана пагадненне па пшаніцы на 200 тон, то можна падлічыць, што мінімальная карэкціроўка па цане складзе 10 даляраў.

нафтавыя ф'ючэрсы

Якім чынам ажыццяўляецца гандаль, скажам, ф'ючэрсамі на Brent і іншыя гатункі нафты? Вельмі проста. На сучасных таварных біржах гандлюецца ўказаны гатунак нафты, а таксама яшчэ два - Light Sweet і WTI. Усе яны называюцца маркерная, паколькі іншыя гатункі нафты ацэньваюцца, зыходзячы з суаднясення з коштам торгуемых. Кантракты на чорнае золата выконваюцца на двух асноўных біржах - NYMEX, што ў Нью-Ёрку, а таксама ICE, што ў Лондане. На амерыканскай ідзе гандаль нафтай Light Sweet, на ангельскай - двума іншымі гатункамі. Асаблівасці гандлю чорным золатам складаюцца ў тым, што яны кругласутачныя.

Агульнапрынятым арыенцірам для трэйдараў планеты выступае гатунак Brent. Гэта нафта з'яўляецца маркерной для значнай часткі сусветных гатункаў чорнага золата, уключаючы расейскую нафту Urals. Праўда, як адзначаюць некаторыя аналітыкі, у асяроддзі трэйдараў ёсць актывісты, якія не лічаць мэтазгодным трымаць Brent за эталон. Галоўная прычына - здабываюць яе ў асноўным толькі ў Паўночным моры, на нарвежскіх радовішчах. Запасы ж іх зніжаюцца, у выніку чаго памяншаецца, як лічаць некаторыя аналітыкі, ліквіднасць тавару, а кошт нафты можа не адлюстроўваць рэальных рынкавых трэндаў.

Ф'ючэрс на Brent можна лёгка распазнаць па абрэвіятуры BRN лонданскай біржы ICE. Поўная назва кантракту гучыць як Brent Crude Oil. Пастаўляецца нафту ў рамках кантрактаў памесячна. Адпаведна, заключаць здзелкі можна пры інтэрвале у месяц. Максімальная працягласць кантракту - 8 гадоў. Ёсць кароткатэрміновыя нафтавыя ф'ючэрсы, а ёсць доўгатэрміновыя. Велічыня адпаведнага кантракта - 1 тыс. Барэляў. Велічыня 1 ціка - цэнт, то ёсць мінімальная змяненне цаны кантракта - 10 даляраў.

Як выйграць на нафтавых таргах, выкарыстоўваючы ф'ючэрсы? Каціроўкі нафты, як лічаць некаторыя эканамісты, залежаць ад становішча спраў у глабальнай эканоміцы. Калі чалавек нядрэнна разбіраецца ў гэтай тэме, то ён можа паспрабаваць заключыць кантракт на куплю або продаж нафты па ўсталяванай цане, адкрыўшы такім чынам доўгую або кароткую пазіцыю адпаведна. Дапусцім, пры кошце нафты 80 даляраў за барэль чалавек мяркуе, што праз 3 месяцы сыравіну вырасце да 120 даляраў. Ён заключае 1 мінімальны кантракт на куплю чорнага золата пры цане 90 даляраў за барэль. Прыходзіць 3 месяцы. Нафту чакана даражэе да 120 даляраў за барэль, а ў распараджэнні трэйдара яна аказваецца па кошце ў 90. Яму згодна з умовамі біржы тут жа налічваецца якая пакладзена розніца ў 40 даляраў.

Ф'ючэрсы і валюта

Відавочна, што для таго, каб гандляваць з дапамогай ф'ючэрсаў нафтай, трэйдару спатрэбяцца значныя грашовыя ўкладанні. Мінімальная велічыня кантракту, як мы ўжо адзначылі, - 1 тыс. Барэляў, то бок, калі браць бягучыя, не самыя высокія цэны на чорнае золата, спатрэбіцца укладанняў прыкладна на 50 тыс. Долараў. Аднак у трэйдара ёсць магчымасць зарабіць, заключыўшы ф'ючэрс на даляр, на ММВБ, напрыклад. Згодна з умовамі біржы мінімальны аб'ём кантракту складае 1 тыс. Долараў. Цік - 10 капеек.

Напрыклад, чалавек мяркуе, што долар ЗША знізіцца з бягучых 65 рублёў да 40. Ён адкрывае доўгую пазіцыю на продаж аднаго кантракту па цане, скажам, 50 даляраў, тэрмін - 1 месяц. Праз месяц рубель сапраўды ўзмацняе пазіцыі - да 40 адзінак за амерыканскі долар. Чалавек жа мае права прадаць зададзеную у спецыфікацыі кантракту суму пры курсе ў 50 даляраў і выручыць з курсавой розніцы 10 рублёў з кожнай адзінкі амерыканскай валюты. Але калі ён не адгадае з курсам, яму так ці інакш прыйдзецца выканаць абавязацельствы перад біржай. Звычайна гэта адбываецца за кошт размяшчэння на запісе гандлёвай пляцоўкі дэпазіту патрабаванага памеру.

Аналагічныя механізмы заробку магчымыя пры гандлі акцыямі прадпрыемстваў. Пры ўзважаным, кваліфікаваным аналізе становішча спраў на рынку трэйдар можа разлічваць на выдатны заробак з дапамогай ф'ючэрсаў. Гандаль на сучасных біржах у дастатковай меры камфортная, празрыстая і абаронена расійскім заканадаўствам. У распараджэнні трэйдара, як правіла, ёсць зручныя аналітычныя інструменты, напрыклад, графік ф'ючэрса па выбраным актыву. Выкарыстанне адпаведнага фінансавага механізму ў асяроддзі расейскіх фінансістаў набыло дастаткова ўстойлівую папулярнасць.