Пазабіржавы рынак і пагроза дэфолту банка ў макраэканамічнай асяроддзі

Пазабіржавы рынак уяўляе сабой адказны сегмент дзейнасці банкаў, асабліва на макраэканамічным узроўні. Таксама як і рынак грашовых сродкаў, ён з'яўляецца складанай шматфактарнага структурай, у рамках якой рызыкі ўзнікнення неплацежаздольнасці даволі вялікія. Пры мадэляванні і вывучэнні карэляцыйныя сувязяў якія былі дэфолтаў з намінальным коштам актываў банкаў у міжнароднай практыцы пры ацэнцы верагоднасці дэфолту шырока выкарыстоўваецца метад момантаў партфеля актываў, які вядомы як asset-value approach. Акрамя яго можа прымяняцца і метад максімальнага праўдападабенства (the maximum likelihood approach).

Пазабіржавы рынак і яго асаблівасці, мяркуюць, што для вызначэння штогадовай верагоднасці дэфолту патрабуецца інфармацыя наступнага зместу:

1. Колькасць дзеючых камерцыйных банкаў па стане на пачатак кожнага каляндарнага года за шуканы перыяд;

2. Колькасць камерцыйных банкаў, для якіх характэрны факт дэфолту, а менавіта наступнай ліквідацыі на базе рашэнні вышэйстаячых інстанцый аб ліквідацыі камерцыйнага банка, аб прыпыненні або адкліканні ліцэнзіі ў сувязі з наступнай ліквідацыяй, а таксама падача іскавай заявы ў суд для прызнання банка банкрутам.

Вылічэнне стаўкі дэфолту камерцыйных банкаў у перыяд часу t раўняецца ліку дэфолтаў, падзеленай на максімальную колькасць дэфолтаў, і вызначаецца па формуле:

(Do {Dt-1)) / 2 _ Do (Do-l) Р (Not (Nt-1)) / 2 "Not (Nt-1) П. 106L,

дзе: p2av - штогадовая верагоднасць дэфолту любога асобна ўзятага камерцыйнага банка сістэмы. Пры гэтым мы элімінуючы ўплыў ўнутраных і знешніх фактараў функцыянавання камерцыйных банкаў сістэмы і ўлічваем выключна ўплыў фактару, які адлюстроўвае колькасць банкаў, для якіх характэрны факт дэфолту; Dt- колькасць элементаў сістэмы, якім прысвоены статус дэфолту за абраны перыяд часу t; Nt - колькасць функцыянуюць банкаў за абраны перыяд часу t; t - часовай інтэрвал, роўны аднаму каляндарным годзе.

Значэння штогадовай верагоднасці дэфолту варта супаставіць з абранымі паказчыкамі макраэканамічнай асяроддзя (тое, што прадугледжвае пазабіржавы рынак або рынак карпаратыўных каштоўных папер) для ўстанаўлення факту наяўнасці лінейнай Рэгрэсійная залежнасці. Наяўнасць такой залежнасці паслужыць доказам высунутай гіпотэзы аб рэальным наяўнасці сувязі паміж закрыццём камерцыйных банкаў і зменамі, якія адбываюцца ў такім асяроддзі, а пасля, абапіраючыся на пабудаваныя ўраўненні лінейнай рэгрэсіі, можна будзе таксама прагназаваць змены выбраных макраэканамічных паказчыкаў, гіпатэтычна змяняючы колькасць ліквідуемы камерцыйных банкаў.

Ступень ўзаемасувязі паміж штогадовай верагоднасцю дэфолту і макраэканамічнай асяроддзем характарызуе каэфіцыент карэляцыі, калі ён знаходзіцца ў інтэрвале або роўны ад -1 да +1, то можна казаць аб лінейнай Рэгрэсійная залежнасці паміж двума радамі дыскрэтных дадзеных.

Макраэканамічная серада дзяржавы можа быць ахарактарызаваная незлічоным мноствам паказчыкаў, аднак у цяперашні час нас цікавяць выключна тыя з іх, лінейную Рэгрэсійная залежнасць якіх ад штогадовай верагоднасці дэфолту мы можам даказаць для чысціні эксперыменту. Неабходна адзначыць, што большасць эканамічных паказчыкаў можа мець карэляцыйныя залежнасць з штогадовай верагоднасцю дэфолту, аднак пазабіржавы рынак уладкованы такім чынам, што такая залежнасць з'яўляецца нефункцыянальная, а таму яе наяўнасць можа насіць суб'ектыўны характар.

Дадзены аналіз дазваляе сцвярджаць, што паміж такім паказчыкам, як штогадовая верагоднасць дэфолту і макраэканамічны асяроддзем існуе відавочна выяўленая прычынна-следчая сувязь. Так, закрыццё камерцыйных банкаў звязана са скарачэннем валютных рэсурсаў, якія размяшчаюцца крэдытнымі інстытутамі іншых краін, што негатыўна ўплывае на інвестыцыйную пазіцыю і прыводзіць да росту памеру чыстага ўнутранага крэдыту органаў дзяржаўнага кіравання.